Конкуренты не смогли подвинуть доллар последние 30 лет: в чем его секрет
werakruz
62 349 19:15 25.04.2023
https://prod--api-sovcombank-ru.cdn.ampproject.org/ii/w820/s/prod-api.sovcombank.ru/upload/blog-article/0/6275187d3b355.jpg
Президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва, сделавший скандальные заявления по войне в Украине, недавно призвал страны БРИКС отказаться от доллара и перейти на рассчеты в своих валютах в торговле в рамках объединения. Это заставило многих экспертов снова поднять тему скорой смены эпохи мирового доминирования валюты США. Действительно ли что-то угрожает доллару сейчас, Investing рассказал Альфонсо Пекатьелло, основатель и СЕО The Macro Compass.
Президент Бразилии недавно задался вопросами:
Почему каждая страна должна быть привязана к доллару США для торговли?" Почему мы не можем торговать в собственной валюте? Почему Центральный банк БРИКС не может иметь валюту для финансирования торговли между странами БРИКС? Разберемся, как работает сегодняшняя USD-центричная система, ориентированная на доллар США.
Доллар США — глобальная (резервная) валюта: более 80% мировых валютных операций и более 50% мировых сделок и платежей осуществляются в долларах США.
Что еще более важно, за последние 30 лет конкуренты не смогли изменить это массовое доминирование доллара: почему?
Потому что быть долларом США может казаться прикольным только со стороны. На самом деле это непросто.
Международная роль доллара
Начнем с активов
Глобализированная экономическая система означает, что каждый ее участник хочет беспрепятственно торговать с как можно большим количеством партнеров.
То есть, когда Бразилия экспортирует свои сырьевые товары в Китай или Японию и торговля ведется в долларах США, Бразилия аккумулирует доллары. Она может использовать эти доллары для покупки нужных ей товаров или услуг в других странах.
Когда Бразилия экспортирует товары в долларах США больше, чем тратит доллары на импорт товаров извне, страна накапливает валютные резервы в долларах США.
Эти доллары поступают во внутреннюю банковскую систему, и, в конечном итоге, местный центральный банк отвечает за управление этим резервным буфером, что означает — обеспечивает их безопасность и ликвидность.
В нашей монетарной системе сохранение денег в «безопасности и ликвидности» означает избежание кредитного риска и инвестирование в ликвидные рынки, которые при необходимости гарантируют безболезненный оборот (через продажу или репо ценных бумаг).
Рынок казначейских облигаций США — мировой лидер в этой области. Вложения в него как раз гарантирует сохранение резервных долларов в безопасности. Самое главное: достаточный запас казначейских облигаций США обеспечивает остальной мир тем, что им нужно: безопасным и ликвидным активом, в который можно «перерабатывать» долларовые доходы от глобальной торговли.
Валютная структура глобальных валютных резервов
Потенциальные альтернативы доллару и их недостатки
Япония?
Более 60% рынка ее государственных облигаций (JGB) поглощено центробанком. Бывали случаи, когда в течение нескольких дней подряд по ним не было сделок. Как можно хранить свои резервы на таком неликвидном рынке?
Европа?
Хрупкий монетарный, но нефискальный союз, в который входят только страны из клуба с кредитным рейтингом ААА. Способны ли они потенциально предоставить обеспеченный залог миру (Немецкие федеральные бонды), вместо того, чтобы придерживаться жесткой экономии в течение десятилетий?
Китай? Бразилия? россия?
Тут мы сталкиваемся с комбинацией контроля за движением капитала (Китай), отсутствием демократии/верховенства закона (россия), коррупцией и частой двузначной инфляцией (Бразилия). Не хотите ли взять на себя эти риски при хранении валютных резервов, с трудом накопленных от продажи ваших товаров и услуг за рубежом?
Так что, у казначейских облигаций США нет серьезного конкурента в качестве глобального инструмента для инвестирования валютных резервов.
Закончим долгом
Внешний долг, номинированный в долларах, огромен, и это делает дедолларизацию не более чем сказкой.
Организации, расположенные за пределами США, накопили долг в размере $12 триллионов. Я не могу не подчеркнуть, насколько важно понимать эту концепцию: если вы хотите сломать эту систему и «дедолларизовать» экономику, вам нужно сократить долговую систему на $12 триллионов.
Отказ Бразилии от торговли, номинированной в долларах США, будет препятствовать ее собственному органическому притоку долларов, а бразильские корпорации будут задыхаться от нехватки долларов, поскольку им необходимо погасить и рефинансировать свой долг в долларах.
Если вы отказываетесь от такой системы, то вы ставите либо на рост долга в долларе, либо на тектонические геополитические события (например, войны), когда на карту поставлен мировой порядок.
Дедолларизация — это сказка: для плавного перехода не существует реальной альтернативы, а отказ от использования глобальной долговой системы, основанной на долларах США, был бы очень болезненным процессом.
Вот почему вы постоянно слышите о дедолларизации, но этого никогда не происходит.
19:32 25.04.2023
В 2022 году темпы сокращения доли доллара в мировых резервах в 10 раз превысили среднюю скорость за последние 20 лет. Аналитики из Eurizon предполагают, что причиной стало применение массированных санкций: «Не принимая ту или иную сторону конфликта, сам факт покушения на собственность привел к панической реакции и «дефондированию глобальной полиции».
В результате доля доллара с 73% в 2001 году сократилась до 55% в 2021 и до 47% – в 2022 году.
За 20 лет - сокращение 18 процентов, за одни год -22- 8 процентов. Хорошо если на этом терм стабилизируется и опять медленно доля будет падать. А если ускорится? За сколько лет при этих темпах доля его в мировых резервах станет очень низкой? 22 год , темпы сокращения не мог предугадать и спрогнозировать никто. А 23 обещает быть наполнен большими рисками.
> > В 2022 году темпы сокращения доли доллара в мировых резервах в 10 раз превысили среднюю скорость за последние 20 лет. Аналитики из Eurizon предполагают, что причиной стало применение массированных санкций: «Не принимая ту или иную сторону конфликта, сам факт покушения на собственность привел к панической реакции и «дефондированию глобальной полиции». > > В результате доля доллара с 73% в 2001 году сократилась до 55% в 2021 и до 47% – в 2022 году. > > За 20 лет - сокращение 18 процентов, за одни год -22- 8 процентов. > Хорошо если на этом терм стабилизируется и опять медленно доля будет падать. > А если ускорится?
> За сколько лет при этих темпах доля его в мировых резервах станет очень низкой? > 22 год , темпы сокращения не мог предугадать и спрогнозировать никто. > А 23 обещает быть наполнен большими рисками.
а на сколько выросла доля евро? ведь евро - это основной соперник доллара в международных расчетах..
В январе 2023 года доля доллара в международных расчетах составила 40,12%, снизившись всего на 1,77 процентного пункта (п.п.) к декабрю 2022-го. Для сравнения: в феврале 2022 года на американскую валюту приходилось 38,85% проводимых международных расчетов. А в марте прошлого года доля американского доллара достигла 41,07%.
Сопоставимая доля в международных расчетах пока отмечается только европейской валюты (37,88% по итогам января 2023 года) . Для сравнения: доля британского фунта за тот же период составила 6,57%, японской иены – 3,15%. Доля китайского юаня составила 1,91% против 2,15 по итогам декабря 2022-го. Международный валютный фонд (МВФ) представляет данные по структуре официальных валютных резервов в мировых валютах за третий квартал 2022 года. Согласно данным, в долларах хранится почти 60% всех резервов. Тогда как доля евро чуть не достигает 20%, а доля китайского юаня составляет скромные 2,76%.
то есть в мировой финансовой системе, идет снижение роли доллара, но огромный рост евро.. то есть по сути ничего особо не меняется.. можно напомнить, что в 2001 году роль евро была минимальной.. поэтому снижение доллара и рост евро с того времени - это вполне обьяснимо.. для россии - все равно, ибо что доллар, что евро - ибо их отщелкнули и от того и другого..
19:50 25.04.2023
в этой теме, надо конечно добавить, что таким развивающимся странам как бразилия, и ей подобным использовать свою валюту для международной торговли - хотелось бы.. ибо свою валюту можно и печатать и менять курс и т.д.. даже в условиях этой финансовой системы, а вот использовать резервные валюты - это уже сложней, ибо надо иметь и экспорт и импорт и смотреть за курсом своей валюты и балансом и т.д.. для социалистов подобное - не очень, ибо они по сути популисты, то есть хотят все и сразу, и обещают много и хотят эти обещания воплатить в жизнь.. а вот здесь у них на пути - реальность, которая им это не дает.. отсюда и все их высказывания..
19:52 25.04.2023
werakruz (werakruz) писал (а) в ответ на :
> Рынок казначейских облигаций США — мировой лидер в этой области. Вложения в него как раз гарантирует сохранение резервных долларов в безопасности. Самое главное: достаточный запас казначейских облигаций США обеспечивает остальной мир тем, что им нужно: безопасным и ликвидным активом, в который можно «перерабатывать» долларовые доходы от глобальной торговли.
Хорошо показывать рынок , где последние данные за 21 год Который в 22 году испытал массовую распродажу , и отсутствие резервных долларов в безопасности санкциями по брюлокировке. Кто может быть уверен в мире, что по веления пятки его активы ЗВР не заморозят? А на внутреннем рынке ты должен добиться как то чудом того, чтобы в ближайшие несколько лет инфляция не била рекорды Согласна с выводом Только пожалуй отказ от использования глобальной долговой системы, основанной на долларах США, был бы очень болезненным процессом.
Он и есть и будет болезненным процессом
19:53 25.04.2023
⍟ Ruder (Ruder), глянь на графике
19:58 25.04.2023
imми (imi) писал (а) в ответ на :
> ⍟ Ruder (Ruder), глянь на графике
на графике у тебя то, что я писал.. сокращение доллара, но рост евро и небольшой рост других резервных валют.. ты посмотри резервы цб, до войны, в них была большая часть уже в евро, а откуда они взялись?
19:58 25.04.2023
Ruder (Ruder) писал (а) в ответ на :
> то есть в мировой финансовой системе, идет снижение роли доллара, но огромный рост евро.. > то есть по сути ничего особо не меняется..
Меняется, как минимум уход в другие валюты идёт и в золото бешенными темпами. ЦБ стран пылесолили золото и пылесосят . Конечно пока другой системы в мире нет. Кроме как определенного сочетания валют и золота. Коины зарегулируют, в них не убежишь. Пока не придумают новую систему сбережения и сохранения мир будет колбасить. Все зависит от темпов этих процессов, пока они шли стабильно медленно была надежда на рассосётся как нибудь. Поглядим, что принесет нам 23 год. Рудер вся проблема в том, что в принципе такие темпы миру не нужны. Это черевато хаосом. Все вроде как понимают, однако такое очучение, что готовы рискнуть на хаос.
19:58 25.04.2023
Ruder (Ruder) писал (а) в ответ на :
> imми (imi) писал (а) в ответ на сообщение:
>> ⍟ Ruder (Ruder), глянь на графике
>на графике у тебя то, что я писал.. сокращение доллара, но рост евро и небольшой рост других резервных валют.. > ты посмотри резервы цб, до войны, в них была большая часть уже в евро, а откуда они взялись?
Я по частям отвечаю на пост ещё не дочитала просто твой
20:04 25.04.2023
Собственно единственная заслуга США в том, что они убедили весь мир вкладывать в долларовые активы, то есть в экономику США. Хотя при трезвом рассуждении вкладывать излишки следовало бы в собственную экономику стран.
20:06 25.04.2023
werakruz (werakruz) писал (а) в ответ на :
> Почему каждая страна должна быть привязана к доллару США для торговли?"
>> то есть в мировой финансовой системе, идет снижение роли доллара, но огромный рост евро.. >> то есть по сути ничего особо не меняется..
>Меняется, как минимум уход в другие валюты идёт и в золото бешенными темпами. ЦБ стран пылесолили золото и пылесосят . > Конечно пока другой системы в мире нет. > Кроме как определенного сочетания валют и золота. > Коины зарегулируют, в них не убежишь. > Пока не придумают новую систему сбережения и сохранения мир будет колбасить. > Все зависит от темпов этих процессов, пока они шли стабильно медленно была надежда на рассосётся как нибудь. > Поглядим, что принесет нам 23 год.
> Рудер вся проблема в том, что в принципе такие темпы миру не нужны. > Это черевато хаосом. > Все вроде как понимают, однако такое очучение, что готовы рискнуть на хаос.
золото - это не валюта, это товар.. высоколиквидный, но не валюта. единственная валюта на которую вы сейчас делаете ставку - это юань, но у него много недостатков. можно понять почему, выхода же нет, но говорить, что он заменит вам доллар или евро - это наивно.
20:10 25.04.2023
Spin (Spinograuz) писал (а) в ответ на :
> Собственно единственная заслуга США в том, что они убедили весь мир вкладывать в долларовые активы, то есть в экономику США. Хотя при трезвом рассуждении вкладывать излишки следовало бы в собственную экономику стран.
в какие активы? инвестиции в китай - были в долларах, евро и в японских йенах.. это их активы, реальные.. к слову в россию тоже были такие инвестиции в этих же валютах..
20:10 25.04.2023
imми (imi) писал (а) в ответ на :
> Re: Конкуренты не смогли подвинуть доллар последние 30 лет: в чем его секрет
Для вас секрет, что эти фантики уже никому не нужны и темпами роста в геометрической прогрессии, все у кого больше одной извилины стараются от него избавиться. Так 20 лет назад он занимал 77% в резервных валютах. Потихоньку от него избавлялись со средней скоростью… в прошлом году начали избавляться со скоростью в 10 раз превышающей среднюю, его доля как резервной валюты сократилась без малого в 2 раза — всего 44%. В этом году скорость избавления от смешных ныне фантиков похоже намного превышает прошлогоднюю. В этой связи интересно, такими темпами до нуля, за год-два, к следующим выборам старичка впавшего в маразм, или всё же за три свалится. Хотя бывают чудеса на свете вдруг и через три останется, скажем с 1% долей. P. S. Годы. память не та… возможно автор темы права и в прошлом году у доллара было не 44 а 47%. Хотя не суть, за эти 4 месяца уже наверняка меньше 44-х)) Интересно было бы организовать опрос со ставками его на сегодняшний день или на конец этого 23-го))
