Россия может остаться без ФНБ в 2026 году
Изначально Минфин планировал перейти к накоплению ФНБ в этом году, чтобы пополнить истраченные за три года войны запасы. Но резкое падение цен на нефть спутало карты чиновникам финансового блока правительства: нефть Urals вместо заложеннных в бюджет $69,7 подешевела до $52 , вынудив правительство пересматривать бюджет. Теперь оно ждет, что нефтегазовые доходы составят 8,3 трлн рублей вместо 10,9 трлн, дефицит казны втрое превысит план (3,8 трлн рублей), а ФНБ снова придется тратить: планируются изъятия на 447 млрд рублей.

Чтобы сохранить остатки фонда, Минфин рассматривает возможность вынужденного сокращения расходов бюджета в следующем году, рассказывал в мае источник Bloomberg. По словам собеседника агентства, правительство обдумывает реформу бюджетного правила — механизма, в рамках которого тратятся деньги Фонда национального благосостояния. Сейчас Минфин «распечатывает» ФНБ на покрытие выпадающих нефтегазовых доходов, если цена нефти Urals падает ниже $60 за баррель. Со следующего года эта «планка отсечения» может быть понижена до $50. А это может означать необходимость сократить расходы бюджета на 1,5-1,6 трлн рублей, или 0,7% ВВП, оценивала Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка.

По данным Минфина, за январь–апрель текущего года нефтегазовые доходы бюджета просели на 10%, а мае спад достиг 34%.

Отмена санкций — единственное, что может поддержать нефтегазовые доходы бюджета

✔️Нефтегазовые доходы федерального бюджета в мае 2025 г. сократились на 35% в сравнении с маем 2024 г., а в абсолютном выражении — на 281 млрд руб. (до 512,7 млрд руб.).

▪️Ключевую роль сыграло падение цен на нефть: по данным Минфина, доходы по НДПИ на нефть снизились на 43%, или на 405 млрд руб.

▪️Доходы по НДПИ и экспортной пошлине на газ снизились в общей сложности на 79 млрд руб., а по НДПИ на газовый конденсат — на 17 млрд руб.

✔️Учитывая повышение квот ОПЕК+ и торможение спроса на нефть в Китае из-за распространения электромобилей, средние цены Brent после 2025 г. не будут подниматься выше $ 65 за баррель (с поправкой на долларовую инфляцию).

▪️В этих условиях потери бюджета будут зависеть от дисконта Urals к Brent, вернуть который к многолетней норме можно только за счет снятия санкций.

▪️Внешняя политика будет влиять на нефтегазовые доходы сильнее, чем это было, к примеру, в 2022 г., когда временный рост цен компенсировал потери от увеличения дисконта.

✔️Поддержать бюджет также может пересмотр политики субсидий для НПЗ, однако выплаты по демпферу, обратному акцизу и инвестнадбавке и так снижаются.

▪️В мае 2025 г. их объем был в два с лишним раза ниже, чем в мае 2024 г. (153 млрд руб. против 371 млрд руб.), в том числе из-за падения европейских цен на бензин и дизель, учитывающихся в правилах расчета демпфера.

Нефтегазовые доходы российского бюджета обвалились до минимума за 2,5 года
«Если США ужесточат санкции, не исключено, что нефтегазовых доходов бюджета будет получено еще меньше, а дефицит вместо прогнозируемых 1,7% ВВП вырастет как минимум до 2%. Если события будут развиваться по наиболее пессимистичному сценарию, то можно ожидать, что правительство и Госдума будут вводить новые единовременные налоги на бизнес»