Инвесторы на Уолл-стрит бегут в «Halo-Trade»
Инвесторы делают ставку на компании, чьи бизнес-модели не ставятся под угрозу автоматизацией на базе ИИ. Что стоит за этим новым биржевым термином.

Франкфурт. Пожирает ли революция ИИ собственных детей? На рынках усиливаются опасения, что крупные американские техноконцерны чрезмерно инвестируют в искусственный интеллект, а новые ИИ-приложения начинают конкурировать с компаниями самых разных отраслей.

Поэтому инвесторы ищут акции компаний, чьи бизнес-модели не могут быть подорваны или заменены искусственным интеллектом. Джош Браун, глава американской управляющей компании Ritholtz Wealth Management, придумал для таких бумаг название, которое быстро разошлось по Уолл-стрит: «Halo».

Этот термин расшифровывается как heavy assets, low obsolence — «тяжёлые активы, низкий риск устаревания». Речь идёт о компаниях с крупными физическими активами и минимальной угрозой технологического вытеснения.

Одновременно акроним отсылает к слову halo — «ореол»: будто бы такие компании защищены «сиянием» от угроз со стороны ИИ.

Спрос на классические отрасли

Такие компании в первую очередь находятся в традиционной промышленности, где ИИ может улучшать процессы, но не способен заменить саму суть бизнеса. Браун формулирует это в своём подкасте так: «Никакая большая языковая модель не сделает ненужными шоколад, дома для пожилых, самолёты, тракторы, оптоволоконное и экранное стекло, асфальт и так далее». По его мнению, это «лучшие акции, и все они находятся в восходящем тренде».

Факты это подтверждают. С января отраслевой индекс S&P Energy, в который входят нефтяные гиганты вроде Chevron и ExxonMobil, прибавил почти 23%.

Индекс S&P Materials, куда входят химические концерны вроде Dow и DuPont, вырос на 16,4%.

Сектор базовых потребительских товаров в составе S&P 500 поднялся на 14,6%. В него входят, среди прочих, Colgate-Palmolive, The Hershey Company, а также розничные гиганты Walmart и Costco.

Среди крупнейших победителей года — и промышленный сектор S&P компании вроде Deere & Company и FedEx обеспечили рост примерно на 12,6%.

На этом фоне ИТ-сектор с тяжеловесами Apple, Meta Platforms, Microsoft и NVIDIA с начала года потерял 4,6%. Подиндекс «Software & Services» с компаниями вроде Salesforce и Adobe рухнул почти на 24%.

Обратная сторона «AI Scare Trade»

«Halo-Trade» стал зеркальным отражением того, что в начале февраля на Уолл-стрит окрестили «AI Scare Trade». Тогда сначала обвалились акции софтверных компаний, затем страховых, брокеров и управляющих активами, а позже — сервисов доставки еды. Поводом каждый раз становились новые ИИ-инструменты и агентные системы для соответствующих отраслей. На этой неделе падение вновь ускорилось.

Уже в середине февраля ежемесячный опрос портфельных управляющих от Bank of America зафиксировал «самую масштабную отраслевую ротацию» более чем за четыре года. Доля технологических акций в портфелях была резко снижена, тогда как вложения в энергетику, сырьё, базовые потребительские товары и промышленность увеличились.

Банки JPMorgan Chase и Morgan Stanley ожидают продолжения этой ротации. Стратеги JPMorgan прогнозируют устойчивое движение «из цифрового обратно в физический мир».

Майк Уилсон, главный стратег по акциям США в Morgan Stanley, подчёркивает, что процесс начался ещё в прошлом году. С тех пор акции недигитальных, капиталоёмких компаний не только обгоняют ИТ-сектор, но и в целом рынок.

Капиталоёмкими считаются компании, которым необходимо активно инвестировать для роста: в расширение производственных мощностей, инфраструктуру или энергоснабжение. По словам Уилсона, они являются и косвенными бенефициарами бума ИИ, поскольку тот создаёт огромный спрос на электроэнергию, металлы и инфраструктуру. Наибольшие возможности он видит в многоотраслевых конгломератах вроде Honeywell, Dover Corporation и Johnson Controls.

Но «Halo»-акции — не дёшевы

Однако новоиспечённые фавориты рынка отнюдь не выглядят выгодной покупкой. Напротив: по ожидаемой прибыли на ближайшие 12 месяцев акции промышленных компаний и производителей базовых потребительских товаров в составе S&P торгуются с коэффициентами P/E около 26 и 23,6 соответственно — выше, чем у ИТ-сектора с P/E 23,5.
У сырьевых и энергетических компаний мультипликаторы немного ниже — 21 и 20, — но, по оценке Landesbank Baden-Württemberg, и они «далеки от того, чтобы считаться дешёвыми».

Главная проблема видна в более длинной ретроспективе: акции этих «Halo»-секторов уже заметно выросли за последние три года — пусть и не так стремительно, как у крупных техногигантов. При этом их прибыль росла сравнительно умеренно.

Иными словами, текущий спрос во многом подпитывается настроениями, а не фундаментальными показателями. Стратег LBBW Уве Штрайх считает: «Ротация в сторону Halo в определённой степени построена на песке».

В этом смысле термин «Halo» можно трактовать и негативно. В социальной психологии и поведенческих финансах «эффект ореола» описывает когнитивную ловушку: положительное восприятие одного аспекта — в данном случае надежды на защиту от рисков ИИ — затмевает фундаментальную оценку и скрывает потенциальные слабости.

Британия вывела из-под санкций нефтепровод «Дружба» до октября 2027 года, следует из документа британского Минфина.

Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен попросила Украину ускорить ремонт нефтепровода «Дружба».

Поставки должны были возобновиться 24 февраля, однако Украина сначала сдвинула сроки на 25 февраля, а потом — на 26-е.

Евросоюз не может назвать сроки вступления Украины, заявила Зеленскому глава ЕК Урсула фон дер Ляйен.

«Я прекрасно понимаю, что для вас конкретная дата абсолютно важна. Сегодня вы говорили, что есть определённый ориентир, которого вы хотели бы достичь. С нашей стороны назвать дату пока невозможно, но, разумеется, поддержка, благодаря которой вы сможете достичь своей цели, безусловно, будет предоставлена», — заявила фон дер Ляйен.

Иран близок к заключению соглашения с Китаем о закупке противокорабельных крылатых ракет CM-302, сообщает Reuters со ссылкой на источники.

Ракеты с дальностью около 290 км предназначены для прорыва корабельной обороны за счет полета на малой высоте и высокой скорости.

По оценке экспертов, их развертывание усилит ударные возможности Ирана и создаст дополнительные риски для военно-морских сил США в регионе.

«Я не буду говорить, где находятся наши системы Patriot, но видите ли, в 80% нашей страны нет таких систем против баллистических ракет. Что я могу сделать против баллистических ракет? Вот что я могу сделать — собрать деньги. Я думаю, что я это сделал. Даже если нам не дадут никаких систем, мы нашли деньги для этого у наших партнёров. Я лично вёл переговоры с различными партнёрами, включая Германию, Норвегию, страны Северной Европы и Канаду. Чтобы они предоставили дополнительные средства, дорогостоящие системы, стоимость которых превышает миллиард. От полутора до двух миллиардов за систему, а одна ракета стоит от двух до трёх миллионов.

Я договорился об этом, дополнительные средства. Я хотел, по крайней мере, создать условия, чтобы США могли продавать такие системы. Но они не дали нам никаких систем.

Сегодня у нас нет возможности покупать системы у США. Различные другие страны, азиатские страны и страны Глобального Юга, где есть все эти соответствующие системы, а также европейские государства, наши близкие друзья, не дают нам этих систем» , - жалуется Зеленский.

ЦРУ тайно предупредило Apple, Nvidia и AMD в 2023 году, что Китай может вторгнуться на Тайвань к 2027 году, сообщает The New York Times.

Издание отмечает, что предупреждение было частью кампании, которую ведут две последние администрации Белого дома с целью вынудить Силиконовую долину отказаться от производства микросхем на Тайване.

О том, что Вашингтон считает этот факт угрозой нацбезопасности, он заявляет публично.

«Самая большая угроза мировой экономике, самый большой потенциальный источник сбоев заключается в том, что 97 процентов высококачественных микросхем производятся на Тайване. Если бы этот остров был заблокирован, а его мощности уничтожены, это был бы экономический апокалипсис», – заявил министр финансов Скотт Бессент в прошлом месяце на Всемирном экономическом форуме в Давосе.

650 хай-тек-туалетов ставят на колени американский военный корабль


Вообще-то авианосец USS Gerald R. Ford должен демонстрировать силу США на Ближнем Востоке. Однако на борту 13-миллиардного гиганта возникла весьма приземлённая проблема: 650 высокотехнологичных туалетов регулярно выходят из строя.

Самый дорогой и современный авианосец ВМС США сейчас невольно оказался в центре внимания. Пока корабль при президенте Дональде Трампе прибыл во вторник на Крит для сдерживания Ирана, The Wall Street Journal и американская радиосеть NPR сообщают о серьёзных технических неполадках. Главная из них: санитарная система «плавучего города» даёт сбои.

Непрерывная служба: туалеты не выдерживают нагрузки

С июня 2025 года авианосец находится в море без перерыва. Изначально шестимесячная миссия неоднократно продлевалась. Если срок службы достигнет одиннадцати месяцев, это может стать историческим рекордом для ВМС США.
Но столь длительная эксплуатация даётся тяжело. Как заявил WSJ отставной контр-адмирал Марк Монтгомери, страдают не только около 5000 членов экипажа, но и техника:
«После восьми месяцев в море оборудование начинает ломаться, а запланированное обслуживание приходится откладывать».

Засорённые трубы — проблема за 400 000 долларов за раз
Установленная система VCHT (Vacuum Collection, Holding and Transfer), которая засасывает отходы по трубам при помощи вакуума, по всей видимости, оказалась конструктивно неудачной. Согласно отчёту Government Accountability Office, канализационные трубы рассчитаны слишком узко для столь крупного экипажа.

Последствия, по данным NPR и внутренних писем, серьёзные:
Ежедневные аварийные вызовы: только в 2025 году зарегистрировано уже 32 официальных сигнала о неисправностях туалетов.
Экстремальные расходы на обслуживание: для удаления известковых отложений в узких трубах требуется специальная кислотная очистка. Стоимость — около 400 000 долларов за одну процедуру.

Посторонние предметы: техники находили в системе всё — от футболок до канатов длиной 1,20 метра.
В одном из внутренних писем, процитированных NPR, ответственный сотрудник написал:
«Моя команда сейчас работает по 19 часов в сутки, чтобы справиться с объёмом задач».

ВМС подтверждают наличие проблем, но подчёркивают, что боеготовность корабля не находится под угрозой.

Настроения на борту: «разрывает сердце»

Для молодых моряков сочетание неисправной санитарной системы и неопределённости сроков возвращения домой становится серьёзным психологическим испытанием. Капитан Дэвид Скарози в письме семьям признал, что повторное продление миссии стало неожиданностью и для него. Он понимает «укол разочарования», когда пропускаются свадьбы или похороны.

Розарин Макги, жена одного из моряков, назвала ситуацию в интервью WSJ «разрывающей сердце». Одна из военнослужащих призналась, что всерьёз задумывается об уходе из ВМС:
«Я скучаю по своей маленькой дочери, но больше всего больно от непредсказуемости — когда я снова увижу свою семью».

После завершения миссии авианосец должен пройти масштабную модернизацию на верфи в Норфолке. Остаётся надежда, что крупнейший авианосец мира после этого сможет без сбоев справляться не только с военными задачами, но и с самыми базовыми бытовыми функциями.