Настроения в химической отрасли резко ухудшаются — возможны сокращения рабочих мест

Ещё до начала войны с Ираном отрасль страдала от нехватки заказов. Теперь к этому добавились резко выросшие расходы на нефть, сырьё и энергию.

Берлин. Настроения в немецкой химической промышленности, которая особенно сильно пострадала от роста цен на энергию и угроз перебоев с поставками вследствие войны с Ираном, в марте заметно ухудшились.

Индекс делового климата упал до минус 25,0 пункта против минус 16,7 в феврале , сообщил в четверг мюнхенский институт Ifo по итогам своего опроса. Компании значительно хуже оценили текущую деловую ситуацию: минус 31,9 пункта по сравнению с минус 21,2 пункта в предыдущем месяце.

Также заметно ухудшились ожидания на ближайшие месяцы: этот показатель снизился с минус 12,1 до минус 17,9 пункта.
«Последствия военных действий на Ближнем Востоке с полной силой бьют по и без того ослабленной химической отрасли», — заявила отраслевой эксперт Ifo Анна Вольф.

Сырьевая корзина нефти в Азии смещается в сторону более лёгких сортов по мере углубления потерь на Ближнем Востоке

В этой статье рассматриваются изменения в структуре перерабатываемой нефти в Азии и долгосрочные последствия для выхода нефтепродуктов.

Даже если Ормузский пролив откроется немедленно — как к этому призывает президент Трамп — ущерб для мирового нефтяного рынка уже закрепился. Некоторые изменения не исчезнут сразу после окончания конфликта. Одно из наиболее значимых — это структура сырья для азиатских НПЗ, которая уже заметно сместилась в сторону более лёгких сортов нефти, что повлияет на баланс нефтепродуктов далеко за пределами текущего кризиса.

Потери среднетяжёлой сернистой нефти невозможно компенсировать
Фактическое закрытие Ормузского пролива в марте перекрыло почти 12 млн баррелей в сутки поставок нефти в Азию (без учёта иранской нефти и исходя из средних показателей транзита за 2025 год). Из них:
7,9 млн баррелей/сутки — среднетяжёлая сернистая нефть (основное сырьё для азиатских НПЗ, ориентированных на производство дистиллятов),
2,7 млн — лёгкая сернистая,
1,1 млн — тяжёлая сернистая.
Дефицит примерно в 8 млн баррелей/сутки среднетяжёлой сернистой нефти слишком велик, чтобы его можно было компенсировать перенаправлением потоков.
Данные за март это подтверждают.

Saudi Aramco максимально загрузила трубопровод Восток–Запад, чтобы перенаправить нефть сорта Arab Light (ключевой среднетяжёлый сорт) в терминалы Янбу на Красном море, увеличив отгрузки до рекордных 3,8 млн баррелей/сутки — на 2,3 млн выше уровня 2025 года.

Однако, несмотря на совокупную мощность Янбу в 4,5 млн баррелей/сутки, указание Aramco контрактным клиентам, что в апреле и мае будет поставляться только Arab Light, показывает, что ограничение связано с добычей, а не с инфраструктурой.

Для справки: исторический максимум добычи Arab Light составлял 3,7 млн баррелей/сутки в 2022 году (с кратковременным пиком до 4,4 млн), а средний уровень в 2025 году — 3,3 млн. Это означает, что мартовский уровень уже близок к устойчивому потолку добычи.

ОАЭ также перенаправили нефть в Фуджейру по трубопроводу, но дополнительные объёмы — это лёгкая малосернистая нефть Murban, которая не решает проблему нехватки среднетяжёлых сортов .

За пределами Ближнего Востока значимые объёмы среднетяжёлой сернистой нефти доступны только из России — и большая их часть уже поставлялась в Азию до конфликта. Другие варианты, такие как казахстанская смесь, нефть Северного моря или США, дают лишь ограниченный дополнительный потенциал.

Даже с учётом всех перенаправлений Азия всё равно сталкивается с дефицитом около 5,5 млн баррелей/сутки среднетяжёлой нефти в марте.

Даже если больше танкеров начнут проходить через Ормуз или экспорт из Ирака в апреле будет свободно осуществляться с одобрения Ирана, регион всё равно столкнётся как минимум с дефицитом в 2 млн баррелей/сутки.

Замещающие объёмы сосредоточены в лёгких сортах
Дополнительные поставки в Азию в основном представлены лёгкой малосернистой нефтью. Рост в марте включает:
0,4 млн баррелей/сутки нефти Murban (ОАЭ),
0,2 млн — нефти WTI (США),
0,2 млн — смеси CPC,
0,1 млн — из Западной Африки.

Кроме того, увеличение поставок из Южной Америки на 0,5 млн баррелей/сутки (включая бразильские сорта) в основном представлено средними по плотности и малосернистыми сортами, которые всё равно легче, чем обычно перерабатывают азиатские НПЗ.

В результате структура нефти в Азии заметно сместилась в сторону более лёгких сортов, а доля лёгкой малосернистой нефти достигла рекордного уровня в мартовских поставках.

Сдвиг сохранится даже после открытия Ормузского пролива

Проблема в том, что этот сдвиг нельзя быстро обратить, даже если пролив снова станет судоходным. Похоже, в странах Персидского залива произошёл значительный структурный ущерб добыче — это широко признаётся рынком, несмотря на отсутствие официальных данных — и восстановление займёт гораздо больше времени, чем возобновление транзита через пролив.

Это устойчивое изменение качества нефти имеет явные последствия для баланса нефтепродуктов:

Нефть Ближнего Востока обычно даёт около 60% средних дистиллятов и ~20% лёгких продуктов.
Нефть WTI (США) даёт примерно 40% дистиллятов и 40% лёгких продуктов.

По мере того как азиатские НПЗ перерабатывают больше лёгкой нефти, производство средних дистиллятов будет структурно ниже, а выход лёгких продуктов — выше.

Эти тенденции уже отражаются в маржинальности нефтепродуктов в Азии: маржа на дизель и авиационное топливо резко выросла, тогда как маржа на нафту и бензин остаётся стабильной благодаря увеличению предложения лёгких фракций, несмотря на снижение общего объёма переработки нефти.