Все всегда знали, что нельзя класть все яйца в одну корзину, однако теория Марковица впервые позволила математически рассчитать, сколько именно яиц и в какую корзину нужно класть.
Марковицу, судя по всему, принадлежит самая первая научная работа в сфере, которая десятилетия спустя оформится в отдельную область экономической науки — поведенческую экономику. В том же 1952 г., когда была опубликована работа «Выбор портфеля» (Portfolio Selection), вышла еще одна статья Марковица — «Полезность богатства» (The Utility of Wealth).
В ней на примере выбора между покупкой страховых полисов и лотерейных билетов он предложил объяснение того, почему люди одновременно избегают риска, приобретая страховки, и стремятся к нему, приобретая лотерейные билеты.
Он показал, что:
-во-первых, представление о собственном богатстве составляется человеком исходя не из объективного критерия, а из личных представлений о «нормальном» уровне благосостояния и того, насколько от этого уровня отклоняется «обычное» благосостояние человека.
-из этого следует, что, во-вторых, представление о величине прибылей и убытков также относительно: например, инвестор с состоянием 100 тыс. долл. может быть готов рискнуть 1 тыс. долл., а инвестор с состоянием 100 млн долл. может быть готов рискнуть 1 млн долл.
-наконец, в-третьих, представление о выигрыше и проигрыше несимметрично: люди готовы на большие шансы небольших потерь ради небольших шансов большой выгоды (например, рискнуть потерять $ 1, купив лотерейный билет, ради шанса выиграть $ 100). Однако, когда речь о больших суммах, все наоборот: например, человек со средним доходом предпочтет 10%-й шанс выиграть $ 100 гарантированному получению $ 10, но гарантированные 10 тыс. долл. предпочтет 10%-му шансу выиграть 100 тыс. долл., то есть больше выигрыш — меньше склонность к риску. И ровно наоборот в случае, если речь не о выигрыше, а о потерях. Позже эта идея получит развитие в Теории перспектив, за которую один из самых влиятельных ученых в области поведенческой экономики Даниэль Канеман в 2002 г. получит Нобелевскую премию.
09:55 23.09.2025
Если речь о яйцах, то бабы проходят мимо. Разве что в порядке личной заинтересованности.
