Анализ фундаментальных факторов на 23.05.2016 года.
Фундаментальный анализ финансовых рынков
на 16.05.2015 – 22.05.2016 г. ФРС грозит рынку новым повышением ставки уже в июне, однако Китай против и показывает свою решимость снова девальвировать национальную валюту. Нефтяной рынок может столкнуться с дефицитом предложения, в США массово банкротятся нефтяные компании, и аналитики только и успевают считать их совокупный размер задолженности, к тому же из-за дешёвого импорта резко падает добыча в Китае. Парламент Венето, автономной области на севере Италии, принял резолюцию о признании Крыма частью России, этот прецедент будет позначительнее, чем голосование в парламенте Франции по вопросу санкций. Разгорается новая торговая война между США и странами Юго-восточной Азии. Событий в целом достаточно мало, что может указывать на приближение сезона отпусков. Здесь необходимо помнить, что в годы, когда активность рынков резко падает в начале лета, её всплеск часто приходится на август.
1.Перспективы развития госфинансов США
Опубликованный протокол заседания ФРС указывает, что члены Комитета по операциям на открытом рынке всерьёз рассматривают возможность повышения ставки рефинансирования на июньском заседании. Более того, глава ФРС продолжает настаивать на двукратном повышении ставки в текущем году. Если эти планы будут реализованы, и ставки будут повышены дважды (в этом случае логично ожидать решений и июне и декабре), то уже к концу года уровень базовой процентной ставки в США составит 1%. Это неизбежно приведёт к снижению стоимости американских долговых бумаг и росту их доходности. Основной удар в этом случае примут на себя Китай и Япония, чьи вложения в этом случае слегка обесценятся и избавиться от огромного количества принадлежащих им трежерис станет несколько сложнее. Однако это не единственная проблема. В случае реализации ФРС заявленных планов начнётся усиленный отток средств с развивающихся рынков, в первую очередь из стран Юго-восточной Азии и Латинской Америки. Китай, имеющий крупнейшую экономику в регионе, а так же существенно вложившийся в последние годы в экономики других развивающихся стран, и здесь потерпит серьёзные убытки, т.к. его вложения резко обесценятся. Ну и наконец, внутри самих США ощутимо вырастут ставки по корпоративным кредитам, что может вызвать череду банкротств, которая отразится на инвестиционных портфелях банков всего мира. Так что последствия подобных действий американского регулятора могут вызвать коллапс мировой финансовой системы, намного превосходящий по своим последствиям ипотечный кризис 2008 года. Китай, который пока не успел довести до конца создание альтернативной финансовой системы, к тому же окажется основным пострадавшим в материальном плане. Естественно, что он не в восторге от подобных решений ФРС и недвусмысленно намекает на готовность к масштабной девальвации юаня в случае их принятия. Напомню, что в августе прошлого года Китаю удалось благодаря девальвации юаня перенести решение ФРС о повышении ставок с сентября на декабрь. Сейчас ФРС настроена решительно, а уровень напряжённости в отношениях растёт, так что летом и осенью нас могут ожидать весьма интересные события. Тем более, что происходить они будут на фоне президентских выборов в США.
На фоне подготовки решения о повышении ставок разгорелась новая торговая война между США и Китаем на рынке стали. Министерство торговли США объявило о введении заградительных пошлин в отношении холоднокатаного проката китайского производства в размере 522%. Помимо Китая США так же значительно повысили пошлины на импорт холоднокатаной стали других производителей, таких как Япония, Бразилия, Россия, Индия, Южная Корея и Великобритания. По мнению китайских властей данные решения противоречат принципам ВТО. С этим трудно спорить, что подтверждает мой давний тезис о том, что ВТО полностью себя исчерпала, т.к. перестала быть инструментом для получения торговых преференций развитых стран по отношению к развивающимися. Именно поэтому США сейчас уделяют столько внимания заключению соглашений о свободной торговле в Азиатско-Тихоокеанском регионе и с Европой. Если данные соглашения всё-таки будут заключены и начнут полноценно работать, то ВТО можно будет смело распускать, и начинать дипломатическую торговлю о присоединении к «новой ВТО».
На этом фоне продолжается массовое банкротство компаний США, работающих в области добычи сланцевых углеводородов. Аналитики сейчас спорят о размерах долга находящихся в процессе банкротства компаний. Пока его сумма не так велика, она оценивается порядка 40 – 60 миллиардов долларов. Однако это может быть только верхушка айсберга, т.к. в США принято многократно перепродавать однажды созданный долг, выпуская на его основе различные производные бумаги и распространяя их по всему миру. Поэтому пока до конца не ясно какой в итоге окажется сумма потерь инвесторов. Параллельно в США продолжает снижаться уровень добычи, что в итоге должно приводить к росту импорта сырой нефти. Пока её недостаток обеспечивается за счёт накопленных запасов, однако по мере их исчерпания США неизбежно будут вынуждены наращивать импорт нефти. По логике баланс спроса и предложения на мировом рынке под воздействием этой тенденции должен меняться в пользу спроса и приводить к росту цен. Но если решение ФРС о повышении ставок всё же будет принято, то это приведёт к временной остановке роста нефтяных цен и вероятному падению котировок. В результате США конечно получат какой-то период дешёвого импорта, но распад сланцевой добычи станет уже необратим. Положение усугубляется падением добычи в Китае. На это мало кто обращает внимание, но Китай добывает более четырёх миллионов баррелей в сутки – так же как Иран. Падение добычи по данным за апрель составило 5,6% в годовом выражении, а это порядка 226 тысяч баррелей в сутки. Всё это в совокупности означает, что в результате действий ФРС на рынке нефти всё же может возникнуть некоторая коррекция, однако она будет относительно краткосрочной. Далее недостаток предложения возьмёт своё, и цена начнёт быстро и уверенно расти.
2. Перманентный экономический кризис в Европе
Парламент Вненто (автономная область на севере Италии) принял резолюцию о признании крымского референдума и о требовании к правительству Италии совместно с ЕС принять меры по урегулированию отношений между ЕС и Россией. Это гораздо более существенное решение, чем формальное голосование в парламенте Франции, направленное больше на личный пиар депутатов. Безусловно и эта резолюция никого не обязывает к каким-либо действиям. Однако сам факт их появления говорит о чувствительности для ЕС нарушения отношений с Россией. Обе резолюции были приняты в первую очередь под давлением деловых кругов стран ЕС. Политическое решение об отмене санкций и нормализации отношений навряд ли может быть принято раньше, чем закончится срок полномочий американского президента. Но сегодняшние процессы необходимы в качестве подготовки почвы для принятия главного решения. Очередной страной, где к власти могут придти более прагматичные и пророссийски настроенные политики, является Австрия.
3. Состояние экономики развивающихся стран
Вопрос недовольства Китая политикой ФРС и падение добычи я рассмотрел выше, других важных событий, на которые следовало бы обратить внимание, пока не происходит.
4. Перманентный политический кризис на Ближнем Востоке
Ситуация на Ближнем Востоке так же продолжает оставаться в подвешенном состоянии. Сирийский кризис далёк от разрешения, Ирак остаётся между двух огней из-за действия террористических группировок и массовых народных волнений, происходящих под руководством шиитского лидера Мухтады-ас Садра. Турция продолжает геноцид курдского населения, при этом слегка вторгаясь на территорию Сирии. Россия с 25-го мая выходит из режима прекращения огня (видимо ситуация этого требует) и начинает снова бомбить неприсоединившихся к режиму перемирия. Несмотря на то, что с экранов телевизоров постоянно говорят об отсутствии силового решения конфликта, я боюсь, что дело обстоит совсем наоборот, и решить его можно только военным путём. Развитие событий неизбежно окажет повышательное воздействие на рынок углеводородов, но сказываться оно начнёт видимо уже после отработки решения ФРС о повышении ставок.
РОССИЯ
Информация о состоянии дел в России, выделяется отдельным блоком, но нельзя забывать, что она вторична по отношению к общемировым тенденциям. При этом возможности российских властей сопротивляться негативному воздействию внешних факторов крайне ограничены. Так что, всё сказанное выше, верно и по отношению к России.
Нефтяные котировки остаются в районе максимума, что не мешает рублю постепенно дешеветь. Это подтверждает мою гипотезу, выдвинутую в предыдущей статье, о незаинтересованности российских властей в дальнейшем укреплении национальной валюты. Так же это может быть связано с необходимостью пополнения бюджета. Учитывая риски понижательных коррекций на сырьевых рынках из-за ожидающегося решения ФРС о повышении ставок, следует ожидать продолжения падения рубля как минимум в ближайший месяц.
20:18 23.05.2016
Найден способ пополнения бюджета, мне он нравится:
Конфискованы незадекларированные дома, земли, машины, деньги и драгоценности Александра Хорошавина и его семьи на общую сумму 1,1 млрд руб.
20:24 23.05.2016
. Существует мнение о том, что США попросту выстраивают финансовую «пирамиду», где последующие покупатели treasuries финансируют выплаты предыдущим собственникам облигаций. Вместе с тем, нельзя не заметить тот факт, что около половины всего госдолга американского правительства – это долги собственной Федеральной резервной системе и многочисленным внутриправительственным холдингам.
Крупнейшими держателями американских облигаций на начало 2015 года являлись правительства следующих стран:
Япония ($1224 млрд.) Китай ($1223 млрд.) Бельгия ($345 млрд.) Бразилия ($259 млрд.) Швейцария ($201 млрд.) Всего США реализовали трежерис на сумму $6162 млрд. При этом Россия, которая в начале 2014 года довела свою долю до $126,2 млрд., на фоне украинского конфликта стала распродавать американские облигации: к марту 2015 г. – $69,6 млрд. Многие аналитики задаются вопросом: как 100-процентная ликвидность этих облигаций может сочетаться с их исключительно низкой доходностью? Последние годы американские treasuries приносили своим держателям около 0,2-0,4% в год, причем правительство США по-прежнему гарантирует владельцам трежерис получение минимального, но всё же дохода.
К слову, государственные облигации выпускает практически каждая развивающаяся страна, предлагая гораздо более привлекательные проценты. Однако американцам удаётся снова и снова привлекать покупателей и даже заставлять крупнейших держателей приобретать еще больше treasuries: Китай и Япония непрерывно докупают американские облигации, постоянно доводя свои доли до исторических максимумов, в то время как Бельгия и вовсе удвоила имевшийся у неё объем облигаций США только за 2013-2014 гг., выйдя в списке крупнейших кредиторов Штатов на третье место.
23:08 23.05.2016
Апо - отказаться от Калип - скрытого Сис - управления (людьми)
03:47 24.05.2016
Стихия (Tirent) писал(а) в ответ на :
> внутри самих США ощутимо вырастут ставки по корпоративным кредитам, что может вызвать череду банкротств, которая отразится на инвестиционных портфелях банков всего мира. Так что последствия подобных действий американского регулятора могут вызвать коллапс мировой финансовой системы, намного превосходящий по своим последствиям ипотечный кризис 2008 года.
это очевидно, ибо большинство сланцевиков сейчас тупо рефинансирует свои долги дешевыми кредитами, тогда для чего эта вся возня нужна ФРС, если и так все более менее для них нормально?
09:53 24.05.2016
Алекс1214 (Алекс1214) писал(а) в ответ на :
> это очевидно, ибо большинство сланцевиков сейчас тупо рефинансирует свои долги дешевыми кредитами, тогда для чего эта вся возня нужна ФРС, если и так все более менее для них нормально?
Это политика, думаю что тем самым убиваются 2 зайца: 1) увеличение интереса к трежерис(ограничение их распродажи); 2) Охлаждение рынка - инвесторы нервничают - сокращают операции на сырьевых рынках заемными средствами (хеджируют риск) из-за чего возникает мультипликативный эффект(принцип управления толпы). В общем выигрывают от этого только крупные Американские игроки - банки...
11:08 24.05.2016
Стихия (Tirent) писал(а) в ответ на :
> В общем выигрывают от этого только крупные Американские игроки - банки...
в принципе ФРС грозится поднять ставку уже кабы не третий год?
14:57 24.05.2016
Алекс1214 (Алекс1214) писал(а) в ответ на :
> в принципе ФРС грозится поднять ставку уже кабы не третий год?
В этом вся фишка, что размахивают дубинкой привлекая внимание и управляя рынком, так, как сразу возникает цепная реакция и сырьевые страны уходят в провал. Они подняли в этом году на 5 пунктов в качестве подтверждения намерений, чтоб нерасляблялись и грозятся щас ... Прикол в том, что они молодцы - подсадили всех на нефтедоллары и правят балом
20:15 24.05.2016
Стихия (Tirent) писал(а) в ответ на :
> Алекс1214 (Алекс1214) писал(а) в ответ на сообщение:
>> в принципе ФРС грозится поднять ставку уже кабы не третий год?
>В этом вся фишка, что размахивают дубинкой привлекая внимание и управляя рынком, так, как сразу возникает цепная реакция и сырьевые страны уходят в провал. Они подняли в этом году на 5 пунктов в качестве подтверждения намерений, чтоб нерасляблялись и грозятся щас ... Прикол в том, что они молодцы - подсадили всех на нефтедоллары и правят балом
Давайте уже в простой форме посмотрим ближайшую историю мира, чего, собственно, изменилось. Рынок (международная торговля в смысле) существовал всегда на планетке. До 70-х прошлого века он был на таких принципах - бартер. Т.е, по сути, обмен физическими (существующими, реальными) товарами между участниками рынка. И не важно что одним из товаров для обмена иногда выступал метал золото - это тоже физический предмет. Тем самым все участники рынка были одновременно в роли и продавцов и покупателей. Но с 70-х ситуация принципиально изменилась. Появился владелец рынка - США. Он предложил простую схему - давайте четко разделимся на продавцов и покупателей, при этом продавцы так и продолжат выставлять физический товар на реализацию, а покупателям я раздам свои виртуальные нолики (доллары), и возьму на себя обязательство разумно рассчитывать цену стоимости товаров (кол-во $ за ед.товара) для продавцов. А за это, обе стороны, и продавцы и покупатели, с каждой сделки между собой купли/продажи будут мне отдавать небольшое кол-во этих самых (моих же) виртуальных ноликов, ну а я (США) на них же и буду покупать у продавцов на рынке нужные мне физические товары. Вроде схема действительно очень простая и выгодная всем участникам рынка, лучше бартера. По крайней мере так она виделась тогда, в 70-х. (отмечу - разработку этой авантюры, этого глобального МММ по надувательству всей планетки США начали еще в начале прошлого века). Ну и вот, что случилось, в теории - и продавцы и покупатели подумали, что владелец рынка будет таким же, по сути, рядовым участником, просто за свои услуги (виртуальные нолики и расчет цен) он будет получать свою крохотную долю. А на практике вышло так, что владелец рынка просто стал паразитом и на продавцах и на покупателях, так как их много, то его "крохотная доля" превратилась в огромнейшие барыши, которые не снились каждому отдельному продавцу или покупателю. И владелец рынка смог себе позволить на эти астрономические барыши (которые из воздуха!) приобретать очень много физических товаров. Вот армия США - это и есть тот самый товар, который США приобрел на эти барыши. Проще говоря владелец рынка первым делом обзавелся мышцами (и кулаком), и использует его для того, чтобы тех из продавцов или покупателей, кого уже не устраивает эта схема (МММ пирамида) и кто собрался покинуть этот рынок - силой возвращать обратно. В общем мир (участники рынка) попали в западню. в полную зависимость от владельца рынка (США). Надо отметить - ЕС это и есть попытка Европы хоть немного облегчить свою зависимость от владельца рынка. Ну и да, Китай, эти вот ребята единственные на планетке, кто сумел перехитрить владельца рынка... впрочем ладно, это уже другая тема.
21:35 24.05.2016
Кocтo (Кocтo) писал(а) в ответ на :
> В общем мир (участники рынка) попали в западню. в полную зависимость от владельца рынка (США). > Надо отметить - ЕС это и есть попытка Европы хоть немного облегчить свою зависимость от владельца рынка. Ну и да, Китай, эти вот ребята единственные на планетке, кто сумел перехитрить владельца рынка... впрочем ладно, это уже другая тема.
Тут немного все сложнее, третья составляющая - это международные валютные резервы страны (межстрановые расчеты они же ЗВР). Т.е. раз все приравнивается к доллару (через обменный курс), то страны вынуждены иметь паритет по ВВП в кол-ве денег, т.е. ограничивать выпуск собственных денег на основе золотовалютных резервов, а так как золото загнали в угол, а на основе доллара расчитываются все валюты, то страны вынуждены покупать трежерис. Кароче, доллар - это мера всех валют, все остальные рассчитываются через коэффициенты. Ну и соответственно самые крупные монстры финансовых корпораций тоже там - типо Морган стенли, которые опутали весь мир. Можно сравнить доллар с кровью и американскую систему денежных потоков соответственно с кровеносной системой, которая являясь мерилом стоимости объеденяет все страны. Соответственно пока не выстроят дублирующую систему эта будет жить, так как все взаимосвязано+америка является крупнейшим потребителем ресурсов и товаров...
22:08 24.05.2016
Стихия (Tirent) писал(а) в ответ на :
> Тут немного все сложнее, третья составляющая - это международные валютные резервы страны (межстрановые расчеты они же ЗВР). Т.е. раз все приравнивается к доллару (через обменный курс), то страны вынуждены иметь паритет по ВВП в кол-ве денег, т.е. ограничивать выпуск собственных денег на основе золотовалютных резервов, а так как золото загнали в угол, а на основе доллара расчитываются все валюты, то страны вынуждены покупать трежерис. Кароче, доллар - это мера всех валют, все остальные рассчитываются через коэффициенты. Ну и соответственно самые крупные монстры финансовых корпораций тоже там - типо Морган стенли, которые опутали весь мир. Можно сравнить доллар с кровью и американскую систему денежных потоков соответственно с кровеносной системой, которая являясь мерилом стоимости объеденяет все страны. Соответственно пока не выстроят дублирующую систему эта будет жить, так как все взаимосвязано+америка является крупнейшим потребителем ресурсов и товаров...
Ну, этого я не касался, не стал уж так углубляться. Но, опять же, я бы так просто сказал - а почему золотовалютные запасы страны, а не просто золотые запасы страны? откуда часть "-валютные" родилась в запасах? Вот рождение этой части - это и есть одна из составляющих американского МММ мирового лохотрона. И золото по этой же причине загнано тоже усилиями США в угол (хотя, точнее, уведено в тень, просто убрано от любопытных глаз, а на самом-то деле оно ого-го какую роль играет, но не для всех стран... хотя ладно, это тоже другая тема). в общем я с тобой согласен, просто как всегда всё упрощаю.
и грозятся щас ... Прикол в том, что они молодцы - подсадили всех на нефтедоллары и правят балом 
