Как обещал, рассказываю о необычном финансовом явлении, которое можно было наблюдать перед Новым годом, когда ставка ФРС США загадочным образом заныривала под установленное дно в 0,25% годовых. Для тех, кто не любит вникать в сложные финансовые материи, вот вам сразу суть: на денежном рынке США назрел фурункул размером в полтриллиона долларов. Когда он, наконец, рванёт, мало не покажется никому.
Для тех же, кто любит всё проверять и лично докапываться до сути событий, ниже я приведу свой грубый перевoд статьи на Yahoo Finance, в которой рассказывается о произошедшем довольно подробно.
Отмечу, что Yahoo Finance – это весьма авторитетный источник финансовых новостей в США, что-то типа наших «Ведомостей» или РБК. Появление статей такого рода на Yahoo Finance означает, что деловое сообщество США фактически уже признало сложившуюся ситуацию критической, а наступление финансового шторма неизбежным.
Итак, что же произошло 31 декабря.
Финансовый рынок США переполнен сейчас плохими долгами – долгами организаций, которые уже фактически являются банкротами и никогда не смогут отдать эти долги. Если фонды и банки, которые держат мусорные облигации такого рода, честно покажут мёртвые долги на своих балансах, они сами будут вынуждены признать себя банкротами, со всеми вытекающими из этого неприятными последствиями.
Разумеется, банкротиться никому не хочется, поэтому фонды делают хитрый трюк: так как балансы у них проверяют только раз в месяц, перед последним числом месяца они берут взаймы надёжные бумаги и показывают их на своём балансе.
Проведу аналогию. Представьте себе, что некий господин должен вам кучу денег. Свои вещи он давным давно распродал, и у него сейчас нет за душой практически ничего. Однако перед концом месяца, когда вы приходите в гости к этому джентльмену, он берёт взаймы у соседа дорогой автомобиль. Вы видите, у вашего должника есть в собственности как минимум автомобиль, и уже не так сильно беспокоитесь за судьбу выданного ему кредита.
Примерно так поступают и американские взаимные фонды. Перед концом месяца они идут на специальные аукционы и берут там на 1 день взаймы ценные бумаги высшей категории надёжности. Эти ценные бумаги предъявляются инвесторам и регулирующим органам, а на следующий день сдаются обратно на аукцион.
Конкретно 31 декабря 2015 года фонды взяли взаймы надёжных бумаг на рекордные 475 млрд долларов. Из-за этого ставка аномально сильно просела – но на следующий же день бумаги были возвращены обратно и ставка вернулась в свой законный коридор.
Вывод прост: на рынке взаимных фондов набухла дыра в полтриллиона долларов, которую фонды вынуждены теперь постоянно маскировать, чтобы избежать банкротства.
Чудес не бывает, из воздуха недостающие полтриллиона долларов не появятся. Так что выбор у ФРС США небогат: либо ФРС США пустит события на самотёк – и тогда через какое-то время мы увидим цунами последовательных банкротств – либо ФРС США включит ПОПС, то есть или опустит ставку обратно в отрицательную зону, или начнёт новый раунд QE.
Как я уже много раз объяснял раньше, оба сценария приведут к довольно грустным для мировой экономики последствиям.
Повторюсь – я не призываю верить мне на слово. Вот вам мой грубый перевoд статьи на Yahoo Finance, где говорится ровно то же самое, только более сложным языком. Если вам будет мало и перевода, прочтите статью в оригинале – только учтите, что Yahoo, равно как и многие другие англоязычные СМИ до сих живёт в каменном веке, когда было принято автоматически запускать видео со звуком сразу же после перехода читателя на сайт:
Во-первых, 31 декабря 2015 года ФРС продал беспрецедентные $475 млрд долларов в казначейских обязательствах банкам, брокерам и фондам через механизм обратного репо. Это был самый большой объём проданный через этот инструмент, и этот объём превысил предыдущий рекорд полуторагодовой давности на 40%.
Во-вторых, ключевой индикатор денежного рынка, ставка репо общего залогового финасирования (GCF), недавно выстрелила до 0,55%, что значительно выше верхней границы целевой ставки ФРС США, 0,50%.
В-третьих, фактическая ставка по федеральным фондам рухнула с 0,35% до 0,20%, что ниже установленного ФРС пола в 0,25%. Хотя для ставки по фондам ФРС вполне естественно проседать в конце квартала и в конце года из-за особенностей рынка федеральных фондов, столь большое расхождение было неожиданным.
Когда эти две краткосрочные ставки расходятся так сильно, это означает, что в движение приходят огромные суммы денег, что подтверждается продажей Федрезервом 475 миллиардов долларов.
> Вот как разошлись % ставки перед Новым годом: > > > Три любопытные события конца года > > Во-первых, 31 декабря 2015 года ФРС продал беспрецедентные $475 млрд долларов в казначейских обязательствах банкам, брокерам и фондам через механизм обратного репо. Это был самый большой объём проданный через этот инструмент, и этот объём превысил предыдущий рекорд полуторагодовой давности на 40%. > > Во-вторых, ключевой индикатор денежного рынка, ставка репо общего залогового финасирования (GCF), недавно выстрелила до 0,55%, что значительно выше верхней границы целевой ставки ФРС США, 0,50%. >
> В-третьих, фактическая ставка по федеральным фондам рухнула с 0,35% до 0,20%, что ниже установленного ФРС пола в 0,25%. Хотя для ставки по фондам ФРС вполне естественно проседать в конце квартала и в конце года из-за особенностей рынка федеральных фондов, столь большое расхождение было неожиданным. > > Когда эти две краткосрочные ставки расходятся так сильно, это означает, что в движение приходят огромные суммы денег, что подтверждается продажей Федрезервом 475 миллиардов долларов. quoted1
А не в этом ли причина 4-ех дневного обвала фондового рынка? Нервничают. Дешевеющая нефть наращивает груз долга от убытков добычи сланцевой нефти и пошли толчки на бирже. Так что цены на нефть бьют не только по экономике России. Кто кого перетерпит в этом противостоянии?
> Кто кого перетерпит в этом противостоянии? quoted1
А в России то почему терпеть? Россия на льдине ломом подпоясанная. Была вовремя запущена программа импортозамещения, и вовремя введены санкции перекрывшие России банковские услуги, доступ к кредитам. Именно банковская, кредитная система резервных валют и летит в тартарары. Россию только качнёт.
CША роют яму другому но упадут в неё сами. Да сначала будет хреново,но потом будет даже лучше чем сейчас. Российские воры много потеряют,и потом уже не станут ворованное тащить на запад и Европу.Дома то оно надёжнее.
> А не в этом ли причина 4-ех дневного обвала фондового рынка? Нервничают. Дешевеющая нефть наращивает груз долга от убытков добычи сланцевой нефти и пошли толчки на бирже. Так что цены на нефть бьют не только по экономике России. Кто кого перетерпит в этом противостоянии? quoted1
На фин. рынке нервозная ситуация -- это видно по болтанке ставок и индексов. Думаю, основные игроки в курсе, что амер. экономика находится на грани коллапса. Сейчас накануне коллапса основные игроки выходят из рискованных ценных бумаг, предъявляя огромный спрос на доллары.
Именно этим и объясняется резкое укрепление доллара ко всем валютам (евро, юаню и др.) и многим активам (нефти, золоту и др.).
Долларов на всех не хватает и на рынке создался искусственный дефицит на баксы из-за продажи ценных бумаг, которые очень скоро должны обрушиться.
> До сих пор не понимаю зачем Россия держит облигации США quoted1
Их покупают коллаборационисты, они же либералы из команды Гайдара-Чубайса-Кудрина, которые руководят всем финансовым блоком в РФ (минфином, минэкономики, центральным банком).
Волжанин (Vladimir) писал(а) в ответ на сообщение:
> Кубанец (Кубань) писал(а) в ответ на сообщение:
>> До сих пор не понимаю зачем Россия держит облигации США quoted2
> > Их покупают коллаборационисты, они же либералы из команды Гайдара-Чубайса-Кудрина, которые руководят всем финансовым блоком в РФ (минфином, минэкономики, центральным банком). quoted1
Спасибо, Волжанин. Всегда (на протяжении ряда лет) ваши комментарии радуют глубиною и предметностью анализа.
Пожалуйста, примите мои благодарности.
Очень интересно знать ваше мнение по вопросу финансового цунами, ожидаемого в 2016 году, - спасёт ли мировую финансовую систему (или хотя бы даст предпосылки к её стабилизации) её глобальная путизация?
Сейчас многие страны Евросоюза встали не только в политическом, но и в финансовом, экономическом аспектах на путь путизации. Примеры - путизация Польши, Венгрии, Словакии, Чехии, Финляндии и даже Англии с Норвегией.
Может ли путизация США сгладить финансовое цунами, ожидаемое в 2016 году?