После нескольких дней уверенного падения в пропасть американские фондовые индексы внезапно остановились, зацепились пальцами за край пропасти и… начали бодро выкарабкиваться обратно. В среду подъём составил 4%, в четверг рынок подрос ещё на 2,5%.
Не далее как в понедельник биржи США выглядели обречёнными: резкое падение в начале торгов, медленная и натужная попытка восстановления, а во второй половине дня — ещё одно сползание вниз, как будто крупные игроки только и ждали подъёма, чтобы слить на нём оставшиеся свои акции.
Во вторник падение продолжилось, но в среду, повторюсь, рынок внезапно начал расти. Произошло давно ожидаемое событие: глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли заявил, что уже не так уверен в повышении ставки рефинансирования.
У Ярослава Гашека был в одной из книг весьма яркий персонаж, который послужил несколько лет назад прообразом модного сейчас Капитана Очевидность. :
Полковник Фридрих Краус фон Циллергут (Циллергут— название деревушки в Зальцбурге, которую предки полковника пропили еще в восемнадцатом столетии) был редкостный болван. Рассказывая о самых обыденных вещах, он всегда спрашивал, все ли его хорошо поняли, хотя дело шло о примитивнейших понятиях, например: «Вот это, господа, окно. Да вы знаете, что такое окно?» Или: «Дорога, по обеим сторонам которой тянутся канавы, называется шоссе. Да-с, господа. Знаете ли вы, что такое канава? Канава — это выкопанное значительным числом рабочих углубление. Да-с. Копают канавы при помощи кирок. Известно ли вам, что такое кирка?».
С одной стороны, желание герра фон Циллергута объяснять всё подряд несколько комично, но, с другой стороны, тексты про нынешний кризис категорически невозможно писать иначе, кроме как в стиле этого уважаемого полковника.
Так вот, господа, да знаете ли вы, что такое ставка ФРС США?
Ставка ФРС США — это, грубо говоря, процент, под который Центральный бaнк США отгружает деньги коммерческим бaнкам. Сейчас ставка находится на расточительно низком уровне в 0,25% годовых. Если бы вы были американским коммерческим банком, вы могли бы взять у ФРС США кpедит в миллион долларов, и выплачивать за него… 210 долларов в месяц. Довольно гуманные проценты, верно? (Да, уважаемые зануды, я упрощаю для ясности).
Разумеется, имея столь дешёвые деньги, банки раздают направо и налево очень дешёвые кpедиты, под 2-3 процента годовых. И эти дешёвые кpедиты позволяют сейчас многим компаниям, которым по совести давно бы уже пора разориться, прятать свои убытки в кpедитных деньгах. Работаем в минус? Прибыли нет? Да ничего страшного, просто возьмём ещё один кpедит. Авось, через год ситуация и изменится.
Что будет если ФРС США повысит ставку? Кpедиты станут дороже и находящиеся на грани разорения компании перейдут эту грань — обанкротятся. Именно в ожидании повышения ставки и закатывал истерику фондовый рынок: ведь представители ФРС США заявляли, что 17 сентября ставку непременно повысят.
Сейчас паника на фондовый бирже достигла промежуточной цели, Уильям Дадли заявил, что повышения, может быть, и не будет. Рынки успокоились и начали бодро расти.
Насколько уверенным будет этот рост?
Предположу, что очень неуверенным. В понедельник акции Aррle — а яблочный гигант является сейчас одним из главных пузыриков на бирже — резко спикировали ниже своих годовых минимумов. Однако затем телеведущий Джим Крамер очень своевременно «нашёл» письмо от Тима Кука (главы Aррle), в котором мистер Кук писал о хороших продажах айфонов в Китае. Рынок от «найденного» письма воспрял, и акции Aррle моментально подорожали почти .
Однако очень скоро акции Aррle снова пошли вниз. В моменты столь мощных потрясений разного рода трюки — типа вбросов новостей или даже прямого давления на продающих акции трейдеров — оказываются бессильны выровнять ситуацию.
Из этого можно сделать очень простой вывод: не окажут влияния на рынок и робкие заявления господина Дадли о том, что ставку, может быть, и не повысят. Скажу больше: если завтра мистер Дадли появится в телевизоре и заявит, что ставку понизят ещё сильнее, до отрицательных процентов, рынок тоже навряд ли рванёт вверх. Скорее всего, ФРС США вынуждено будет скоро прибегнуть к последнему доводу центробанков — начать прямой выкуп акций на бирже.
Этот выкуп будет производиться, разумеется, за счёт свежеотпечатанных долларов — и, скажу больше, некоторые аналитики полагают, что печатный станок уже снова заработал на полную мощность, просто об этом пока ещё не объявлено официально.
Вдобавок ко всему Китай начал активно сливать облигации США — ему понадобились деньги для поддержки юаня. Речь идёт о сотнях миллиардов долларов, и у Вашингтона нет иного выхода, кроме как .
Проще говоря, американцам нужно сейчас включить на полную печатный станок, чтобы изыскать ресурсы на закрытие двух критичных дыр:
1. Выкупить акции, которые массово сливают разочаровавшиеся в экономике США инвесторы. 2. Выкупить облигации, которые в промышленных объёмах сливает Китай.
Если печатный станок не будет включен, биржи с большой долей ожидает крах. Также крах почти неизбежен в том случае, если ставка рефинансирования против желания фондового рынка всё же будет 17 сентября поднята.
Штаты в настоящее время стремительно проезжают развилку, на которой они могут ещё направить экономику по одному из двух гибельных путей, которые я живописал не так давно в статье .
Инфляционный вариант — очередное включение печатного станка, запуск четвёртого впрыска денег в экономику (QE4), короткий период роста и падение в спираль гиперинфляции. Американские пенсионеры при этом получат все свои доллары — вот только инфляция так вздует цены, что некоторые комментаторы ZeroHedge уже пишут про грядущий «American Holodomor».
Дефляционный вариант — жесточайшая чистка экономики от не вписавшихся в рынок неэффективных собственников, постепенный подъём ставки рефинансирования до 5-6 процентов к 2019 году. Этот сценарий как кислотой уничтожит в США практически весь хоть как-то шевелящийся бизнес, но зато он позволит определённой части финансовых элит наложить лапу на значительную часть активов в США.
По какому из двух путей обрушения направятся американцы ещё неясно. Полагаю, всё же по инфляционному — так как я не вижу у США возможностей выкупить сливаемые Китаем облигации без включения печатного станка. Однако окончательное решение не принято, и некоторый шанс поворота поезда на дефляционную стрелку всё ещё остаётся.
Интересным фактом является то обстоятельство, что Украина, в финансовое будущее которой никто не верил, имеет теперь небольшие шансы пережить США и сжечь значительную часть своих долгов в гиперинфляционных топках. Правда, не далее как вчера агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Украины до уровня «дефолт неизбежен», однако Киев всё ещё барахтается и .
Подведу итог
Самые важные события происходят сейчас за Атлантическим океаном. Падение Соединённых Штатов неизбежно затронет и Россию, причём затронет сильно. Последствия разрушения глобальной финансовой системы почувствуют все.
При этом более комфортным для России будет инфляционный сценарий падения экономики США — так как дешевеющий доллар сделает деньги дешёвыми, а нефть, наоборот, относительно дорогой. Впрочем, повторюсь, чудес ждать в любом случае не приходится: затягивать пояса придётся всей планете, в том числе и нам с вами.
20:48 29.08.2015
Волжанин (Vladimir) писал(а) в ответ на :
> инфляционный сценарий падения экономики США — так как дешевеющий доллар сделает деньги дешёвыми, а нефть, наоборот, относительно дорогой. Впрочем, повторюсь, чудес ждать в любом случае не приходится: затягивать пояса придётся всей планете, в том числе и нам с вами.
Самое главное и упустил - где он "Дешевеющий Доллар"? Уже целое поколение выросло в США которое не видело настоящей инфляции.
Волжанин (Vladimir) писал(а) в ответ на :
> Именно в ожидании повышения ставки и закатывал истерику фондовый рынок: ведь представители ФРС США заявляли, что 17 сентября ставку непременно повысят.
Последний опрос (Wall Street) показал что шансы на то что в Октябре повысят Федеральные учётные ставки - только 20%.
И это была бы хорошая новость для Доллара - выше проценты на Долларовые вклады, но плохая новость для валют развивающихся стран - включая Россию.
Рекордные вложения/инвестиции в развивающиеся страны - произошли из-за длительного периода низких учётных ставок на Доллар и Евро. Например, мой банк - платит мне 0.01 процент в год по моему сберегательному счёту.
21:20 30.08.2015
иг911 (ig911) писал(а) в ответ на :
> Самое главное и упустил - где он "Дешевеющий Доллар"?
До него дойти надо. Точка бифуркации наступит тогда, когда очередные вливания ФРС долларовой наличности для поддержки фондового пузыря перестанут влиять на фондовые индексы, которые будут валиться независимо от действий ФРС. Это будет момент потери веры инвесторов в возможность улучшения ситуации. Вот тогда ФРС и должна будет делать выбор между инфляционным и дефляционным сценариями.
Инфляционный сценарий -- ФРС включит печатный станок и будет накачивать рынки долларами несмотря на их падение. Это вызовет гиперинфляцию, которая быстро обесценит астрономический долг США (для чего и нужен гиперок). Потом эмиссию резко отключат и начнётся обвал экономики и депрессия, Финансовые стервятники (учредители ФРС) за бесценок скупят все активы.
При дефляционном сценарии ФРС поднимет % ставки (хотели уже в сентябре), печатный станок будет работать на малых оборотах (точечно помогать своим). Это приведёт к коллапсу фин. рынков и банкротству почти всех банков и фин.компаний. Выживут 2-3 сверхкрупных банка, которые начнут скупку всех подешевевших активов. Однако, депрессивный сценарий не решает проблему долга, поэтому единственным способом убрать долговой пресс является дефолт, который сложит как карточный домик всю экономику.
Доллар обрушится только в фазе гиперинфляции, а в дефляционном сценарии доллар будет укрепляться ко всем валютам и активам и одновременно изыматься со всех региональных рынков, включая ЕС, ЮВА, Россию и др. регионы мира.
иг911 (ig911) писал(а) в ответ на :
> Уже целое поколение выросло в США которое не видело настоящей инфляции.
Именно потому что США может не пережить гиперок как единое государство, ФРС хочет поднимать % ставку даже не смотря на спад в экономике, хотя фин. элита настаивает на инфляции.
21:31 30.08.2015
иг911 (ig911) писал(а) в ответ на :
> Последний опрос (Wall Street) показал что шансы на то что в Октябре повысят Федеральные учётные ставки - только 20%.
Я тоже считаю, что ФРС не будет спешить повышать ставку, т.к. это сразу же включает депрессивный сценарий с обвалом фин. рынков и следом экономики. ФРС до последнего будет тянуть тактику инфляционного рассасывания долга, не предпринимая каких-либо радикальных действий.
Но проблема в том, что ситуация в любой момент может стать неуправляемой. Сначала на фондовом рынке продолжит надуваться пузырь, и в какой-то момент этот пузырь лопнет и рынки сорвутся в штопор. ФРС начнёт по привычке вливать деньги, но это приведёт не к подъёму рынков, а к сваливанию в ггиперок. Вот это и будет час Х, когда ФРС должна быстро выбрать сценарий.
иг911 (ig911) писал(а) в ответ на :
> И это была бы хорошая новость для Доллара - выше проценты на Долларовые вклады, но плохая новость для валют развивающихся стран - включая Россию.
Раз ФРС не будет торопиться поднимать ставку, то мы ещё увидим подъём цен на нефть. А когда ставку всё-таки начнут поднимать, это будет плохой новостью для всей мировой экономики.
21:33 30.08.2015
В том что ты говоришь очень мало с научной точки зрения. Главная причина отсутствия инфляции при рекордном росте денежной массы - лежит в экономиках развивающихся стран, особенно Китай, страны бывшего Варшавского договора. Рост промышленных мощностей в этих странах по-прежнему опережает печатный станок.
21:42 30.08.2015
иг911 (ig911) писал(а) в ответ на :
> В том что ты говоришь очень мало с научной точки зрения. > Главная причина отсутствия инфляции при рекордном росте денежной массы - лежит в экономиках развивающихся стран, особенно Китай, страны бывшего Варшавского договора. Рост промышленных мощностей в этих странах по-прежнему опережает печатный станок.
Главная причина. что денежная масса идет не в экономику, а в разного рода ценные бумаги..деривативы... и вся эта сумма висит непонятно где и не приносит никакой пользы..Чем всё это кончится неизвестно...
21:43 30.08.2015
иг911 (ig911) писал(а) в ответ на :
> страны бывшего Варшавского договора. Рост промышленных мощностей в этих странах по-прежнему опережает печатный станок.
Во загнул!
21:54 30.08.2015
EOOleg (awex130) писал(а) в ответ на :
> иг911 (ig911) писал(а) в ответ на сообщение:
>> страны бывшего Варшавского договора. Рост промышленных мощностей в этих странах по-прежнему опережает печатный станок.
>Во загнул!
А чего загнул? 20 лет назад, в этих странах - было в среднем $100 на нос (сбережений), а сейчас $10,000 на нос. В 100 раз колличество Долларов и Евро у людей увеличилось. Поэтому и станок работает, и инфляции нет.
21:58 30.08.2015
Вася (29876) (Вася970) писал(а) в ответ на :
> и вся эта сумма висит непонятно где и не приносит никакой пользы..Чем всё это кончится неизвестно...
Непонятно - для тех кто не понимает. За рынком - каждую секунду следят миллионы лучших позгов, тут случайных или не понятных вещей не быает.
22:03 30.08.2015
иг911 (ig911) писал(а) в ответ на :
> Вася (29876) (Вася970) писал(а) в ответ на сообщение:
>> и вся эта сумма висит непонятно где и не приносит никакой пользы..Чем всё это кончится неизвестно...
> > Непонятно - для тех кто не понимает. > За рынком - каждую секунду следят миллионы лучших позгов, тут случайных или не понятных вещей не быает.
Эти лучшие мозги совсем недавно в 2009 г. разводили руками, не зная что происходит в экономике... А ведь до этого говорили, что кризис уже невозможен...
22:24 30.08.2015
Ну что за чудесные форумы. Что ни день, то новость одна другой приятней. То ждут когда Йеллоустонская кальдера жахнет, то когда рухнет вся биржа Америки... А сами-то америкосы, то же каждый божий день, обсуждают свою скорую и ужасную гибель, или уже ползут на кладбище в белой простыне?
22:26 30.08.2015
пока на сша не скинуть пару-тройку ядерных боеголовок толку не будет.
22:33 30.08.2015
Вася (29876) (Вася970) писал(а) в ответ на :
> Эти лучшие мозги совсем недавно в 2009 г. разводили руками, не зная что происходит в экономике... > А ведь до этого говорили, что кризис уже невозможен...
Обвал ипотек (в 2008-м) который потянул за собой другие ценные бумаги с обязательствами по этим ипотекам - предрекали давно и настойчиво. После этого, Федеральный контроль над финансовыми компаниями совершенно изменился.
> Вася (29876) (Вася970) писал(а) в ответ на сообщение:
>> Эти лучшие мозги совсем недавно в 2009 г. разводили руками, не зная что происходит в экономике...
>> А ведь до этого говорили, что кризис уже невозможен...
> > Обвал ипотек (в 2008-м) который потянул за собой другие ценные бумаги с обязательствами по этим ипотекам - предрекали давно и настойчиво. > После этого, Федеральный контроль над финансовыми компаниями совершенно изменился.
Потом еще что-нибудь рухнет и опять будут "усиливать федеральный контроль"...
23:34 30.08.2015
иг911 (ig911) писал(а) в ответ на :
> Главная причина отсутствия инфляции при рекордном росте денежной массы - лежит в экономиках развивающихся стран, особенно Китай, страны бывшего Варшавского договора. Рост промышленных мощностей в этих странах по-прежнему опережает печатный станок.
Причина инфляции всегда кроется в не соответствии денежной массы её товарному наполнению. Это закон экономики.
Только причины у всех разные.
У России -- это структурные перекосы (сырьевая специализация на внешнем рынке), которая порождает избыточный приток ликвидности от экспорта при высоких ценах на нефть по сравнению с потребностями товарного потребления. При низких ценах на нефть инфляцию генерирует уже низкий курс рубля и высокие цены на критически необходимый импорт. Зависимость от импорта -- это 2-я сторона медали сырьевой экономики.
У Китая экспортная экономика, которая сильно привязана к внешним рынкам сбыта. Проблему избытка ликвидности Китай решает утилизацией долларов в резервах и искусственно заниженным курсом юаня. А проблему недостатка ликвидности -- путём продажи долларовых активов и вливанием кредитных денег в экономику.
А что касается США -- причина твёрдого доллара и отсутствия инфляции -- это то что доллар международная и резервная валюта, участвует в мировой торговле, эмиссия доллара идёт на обслуживание торговых сделок (в том числе на фондовом рынке) и в резервы иностранных государств, оборотной стороной этого является растущий долг США. С некоторых пор этот долг стал катастрофическим, подрывает доверие к доллару и всей фин. системе на основе доллара и требует разрешения долговой проблемы тем или иным способом.
Причина инфляции в США -- это эмиссия (QE1, QE2, QE3), направленная на рассасывание долга. Эмиссия надувает гигантский пузырь на фондовом рынке. Схлопывание пузыря в условиях растущего недоверия к фин. системе делает обслуживание долга непомерно дорогим и перед ФРС стоит дилемма -- эмиссия + инфляция либо дефолт. Только эмиссия требуется уже на 2 цели -- обслуживание долга + поддержка фондового рынка. Рано или поздно масштаб эмиссии перерастёт в гиперок, которой и превратит доллар в туалетную бумагу.
