Весьма важные события произошли на днях. Случился самый мощный взлет швейцарского франка за всю историю валютных торгов (в моменте доходило до +30%) и самый мощный обвал фондового рынка Швейцарии за 25 лет (за 2 дня падение рынка на 15%!). Впервые за всю историю государственные облигации Швейцарии ушли в отрицательную область вплоть до 8 летних бондов. Хотя рынок гос.бондов Швейцарии – фантом, где новых размещений длинных бумаг не проводится уже почти, как 10 лет, т.к. бюджет профицитный, а сам долг ничтожный (менее 100 млрд).

Ставка по денежному рынку уходит в рекордный минус (швейцарских LIBOR уже минус 0.4%). Вам дают деньги и еще платят за то, что вы соизволили взять деньги – весьма комичная ситуация.

Огромное количество брокеров легло или понесли серьезные потери, т.к. уровень гарантийного обеспечения по валютным позициям во франке и риск менеджмент не позволили перекрыть столь радикальное движение рынка. Счета клиентов уходили в минус- брокеры не успевали крыть позиции, да и невозможно было это сделать.
События по настоящему уникальные. ЦБ Швейцарии всегда отличался последовательностью и предсказуемостью. Любой сдвиг в монетарной политике предполагал длительный подготовительный процесс в виде вербальных интервенций, готовя рынок к смене, либо модернизации денежно-кредитной политики. Сейчас это произошло внезапно, и не считая инсайдеров, к такому повороту событий никто не был готов. Риски существенные, т.к. последние три года ШНБ приучил рынок к исключительно низкой волатильности и обороне уровня 1.2 по еврофранку. Большинство, если играли, то не на пробитие уровня, а наоборот на отход выше, т.е. ставя на ослабление франка.

Итак, возвращаясь к основному вопросу. Почему так вышло, что ЦБ Швейцарии, который отличался последовательностью и предсказуемостью сделал нечто, что низвергло рынок в хаос? ЦБ Швейцарии отличается высокой компетентностью и хитрожопостью. Тут даже вопрос - кто более хитрожопый - США или Швейцария? По крайней мере, банки Швейцарии весьма умело сумели вывести активы из ПИГС еще до кризиса (о чем я писал 4 года назад). ЦБ Швейцарии это не безумцы из ЦБ РФ. Все же определенная история взаимоотношений в фин.секторе присутствует. Зная, к каким драматическим последствия приведет это решение - к чему такая спешка с решением по отмене фиксации еврофранка и столь безумных отрицательных ставках?

Прослеживается намек на отказ в наращивании евро активов, предполагая весьма вероятный кредитный и межбанковский кризис в Еврозоне, который может возникнуть после попыток выхода Греции из Еврозоны. После чего удержание евро активов может быть опасным, как в виду обесценения, так и из-за вероятности частичных или масштабных дефолтов, списаний. Сами эти попытку будут означать опасения относительно других (наиболее слабых участников Еврозоны), как например Португалия и Испания. Это может привести к схлопыванию долгового рынка в Еврозоне, т.к. ни банки, ни другие контрагенты не захотят кредитовать субъекты, которые могут пойти по пути Греции.

Плюс еще фактор масштабного QE от ЕЦБ, что внесет определенные коррективы в структуру обращения ценных бумаг в Еврозоне. Судя по всему, Швейцария ставит на усиление турбулетности в Еврозоне и в мире, причем ставка крупная.

Могут ли деньги международных инвесторов прийти в Швейцарию? Маловероятно. Слишком малоемкий рынок. Например, облигации корпораций, банков, государства составляют лишь 420 млрд франков (по всем в сумме), весь фондовый рынок (компании+фин.сектор) около 1.7 трлн. Чтобы был приток нужна эмиссия, но банки и государства не эмитируют облигации уже давно, а компании слишком медленно (считанные миллиарды роста долга). Остается денежный рынок. Можно вогнать десятки миллиардов, но не сотни.

Ниже на графике потоки иностранного капитала в денежный рынок Швейцарии (валюта, депозиты, фонды денежного рынка).

Видно, что с 2012 поток иссяк, т.е. перестали вводить деньги в Швейцарию после известных решений по фиксации курса. Всего ввели чуть больше 450 млрд за 15 лет. В кризис выводили, а не вводили. Здесь данные без учета репатриации средств резидентами Швейцарии, а только иностранцы. Пик потока был в 2007 году. В период с 2011 рост и динамика ЗВР Швейцарии совпадает с потоками иностранных денег в денежный рынок Швейцарии.

Здесь более вероятно, что сами швейцарцы будут изымать деньги со всего мира домой. Но судя по решению ЦБ все идет к хаосу в этому году.

Лидер греческой партии левого типа "Сириза" пообещал в случае победы на всеобщих парламентских выборах в воскресенье покончить с политикой жесткой экономии, которую проводят нынешние власти.

Выступая на последнем перед голосованием митинге своих сторонников Алексис Ципрас повторил свое обещание избавиться от половины внешнего долга Греции к тому моменту, когда закончится программа помощи.

"Сириза" лидирует в предварительных соцопросах. По словам корреспондента Би-би-си, многие греки готовы дать Ципрасу шанс, считая, что хуже уже не будет.

Однако есть опасения, что победа "Сиризы" приведет к опасной конфронтации с другими странами ЕС.

Кроме того, для Ципраса может оказаться непросто найти партнера для коалиции, если он не сможет получить абсолютное большинство голосов.

Ранее лидер "Сиризы" заявил, что не намерен делить правительство с теми, кто поддерживает политику германского канцлера Ангелы Меркель.

Европейский центральный банк (ЕЦБ), сославшись на действующие в еврозоне правила, в среду вечером существенно ограничил предоставление кредитов банковской системе Греции, отказавшись принимать в залог государственные облигации Греции.

В отношении греческих бумаг - в связи с действием соглашения об оказании Греции финансовой помощи - с 2012 года действовало временное правило, которое разрешало принимать в залог греческие бумаги, несмотря на то что их рейтинг ниже инвестиционного уровня. Однако действие европейской программы кредитования Греции в феврале истекает, новые условия сотрудничества Афин с ЕС пока не согласованы.

Бывший глава Федерального резерва США Алан Гринспен предупредил, что Греции придется выйти из еврозоны.

В интервью Би-би-си он сказал, что не видит, кто бы мог захотеть подпереть хилую греческую экономику новыми займами.

Греция хочет договориться о новых условиях по выплате своих внешних долгов, однако Гринспен по этому поводу сказал следующее: "Я не думаю, что этот вопрос может быть решен без выхода Греции из еврозоны".

Европейский центробанк готовится к выходу Греции из еврозоны, а его сотрудники разрабатывают аварийные планы, направленные на то, чтобы остальные страны валютного блока не пострадали, написал немецкий журнал Spiegel.

ЕЦБ отказался комментировать это сообщение.

Журнал также сообщил, что ЕЦБ заставляет Афины ввести контроль за движением капитала.

Ранее на этой неделе ЕЦБ опроверг сообщение немецкой газеты о том, что он хочет, чтобы Греция ввела контроль за капиталом, чтобы ограничить отток депозитов из своих банков.

Министр финансов Германии враждебно воспринял предложение о продлении срока кредитного соглашения Греции и еврозоны, внесенное Афинами на этой неделе. Однако в пятницу тон правительства смягчился, так как министры финансов еврозоны стремятся выйти из создавшегося тупика.

Многие немецкие СМИ скептически отнеслись к попыткам греческого правительства изменить условия программы финансовой помощи.

ЕЦБ в среду согласился незначительно увеличить экстренное финансирование греческих банков, продолжая требовать от Афин заключения сделки с европейскими партнерами до того, как банки станы лишатся денег.

Отток депозитов из греческих банков ускорился в последние дни.

Блок стран еврозоны во главе с Германией согласен на выход Греции из валютного блока в случае, если соглашение по греческому долгу и продлению программы финансовой помощи стране не будет достигнуто, заявил министр финансов Мальты Эдвард Шиклуна.

Сам он хочет выступить в качестве посредника на переговорах с Грецией в пятницу, которые, по словам министра, будут трудными.

Э.Шиклуна убежден, что для предотвращения дефолта и страданий народа Афинам нужна сделка с партнерами по еврозоне. Если соглашение не будет заключено, "приверженцы жесткой линии в отношениях с Грецией захотят получить свой фунт плоти, что будет унизительным для нового правительства".

"Дефолт - это ужасно, - сказал министр. - С точки зрения доходов Греция несет существенные потери. Банки немедленно отреагируют на эту нестабильность и повысят процентные ставки, так что греков прижали к стене".

Министры финансов стран еврозоны (Еврогруппа) и Греция предпримут в пятницу третью за последние 10 дней попытку согласовать продление программы помощи Греции, после того как в четверг Берлин отверг попытки Афин отойти от условий действующего соглашения.

В четверг Афины и Берлин публично обменялись взаимными претензиями, что в очередной раз ярко продемонстрировало, до какой степени удушились отношения двух стран после прихода к власти в Греции левой коалиции СИРИЗА.

Греческое правительство настаивает, что не будет менять формулировки своего письма, в котором содержится просьба о продлении программы помощи, дав возможность Еврогруппе в пятницу или принять это предложение, или отвергнуть его.

"Если под соглашением Греция подразумевает отсутствие обязательств, то, полагаю, никто в Еврогруппе на это не пойдет", - заявил Э.Шиклуна.

Центробанки ряда европейских стран и Турции совместно с единой системой надзора за банками ЕЦБ (SSM) предписали дочерним структурам греческих банков, работающим в этих странах, избавиться от гособлигаций и казначейских векселей Греции, сообщает агентство Bloomberg.
Распоряжения были сделаны центральными банками Албании, Болгарии, Кипра, Македонии, Румынии, Сербии и Турции, отмечает издание. Сообщается также, что распоряжение также распространяется на депозиты "дочек" в материнских структурах из Греции, а также кредиты греческих банков.

Решение направлено на защиту национальных банковских систем в случае выхода Греции из еврозоны или невозможности достичь компромисса на переговорах с кредиторами.