Почему я решил вынести на обсуждение эту статью : ведь событие, о котором в ней идёт речь ( крах японской экономики ), произошло давно, ещё в 90-ых годах ?! Потому, что она актуальна и сегодня : крах всех других экономик Мира ( в том числе и России ! То, что происходит в России, иначе как крахом не назовёшь ! ) происходит по тому же сценарию ! И, несмотря на это, весь Мир, по какой-то странной зашоренности ума продолжает исповедовать "либеральные ценности" ( то есть, Псевдо либеральные ! ) Глобальный кризис Мировой экономики обусловлен той же причиной - СИИАМДБС ( Современная Искусственно Изуродованная Афёрная Мировая Денежно Банковская Система ) ! И, как следствие, Мировым диктатом бумажного доллара !
Мои комментарии внутри статьи в скобках.
Джеффри Хербенер Прощай, японское «чудо» Ноябрь 1995 г. [Jeffrey Herbener. Goodbye, Japanese "Miracle" // The Free Market. November 1995. В кн.: Маэстро бума. Уроки Японии (Сб. ст.). – Челябинск: Социум, 2003. С. 130–136. Пер. с англ. А. В. Фильчука.]
«Подражайте Японии!» – таков был лозунг 1980-х годов. Эта страна с экономической точки зрения имела, казалось бы, все необходимое: промышленную политику, которая отличала выгодные инвестиции от невыгодных еще до того, как это сделает рынок, дисциплинированную рабочую силу, и, что самое главное, непоколебимую банковскую систему, которой все доверяли. Наблюдая сегодняшний крах, трудно поверить, что эти банки некогда являлись предметом зависти кредиторов по всему миру. Теперь их репутация ничуть не лучше, чем у системы бесплатного среднего образования в США. Агентство Moody’s в своем рейтинге Bank Financial Strength Rating не дает ни одному из японских банков оценку выше, чем C+. Прелесть этого рейтинга состоит в том, что он рассматривает устойчивость банков отдельно от их внешней (читай – государственной) поддержки. Автономное финансовое положение некоторых банков гораздо хуже, нежели можно предположить, изучая их обычные рейтинги. Norinchukin Bank, который прежде входил в категорию A, т.е. находился на третьей из девяти ступеней, в новом рейтинге числится всего лишь в категории E. 50 наиболее крупных банков Японии по своим автономным показателям относятся к категории D. Эта категория подразумевает «относительную финансовую устойчивость, которая тем не менее ограничена уязвимостью деловых привилегий, слабостью базовых показателей или нестабильностью операционной среды». Другие крупные банки, включая Nippon Credit Bank и Chuo Trust Bank, имеют «очень низкую внутреннюю финансовую устойчивость, требующую периодической внешней поддержки», или предполагают «возникновение необходимости в помощи извне». Основной причиной низких рейтингов являются просроченные ссуды под залог недвижимости, составляющие в Японии, по предварительным оценкам, 485 млрд долл. Независимые эксперты говорят, что этот показатель может доходить до 775 млрд долл. Для банков с частичным резервированием, которых от банкротства отделяет лишь один опасный слух, необходимость публично заявить о своем шатком финансовом положении равносильна смертному приговору. Японские банкиры знают об этом не понаслышке. Однако эта причина банковского кризиса в Японии по-прежнему остается тайной для традиционного экономического мышления. Как сказал экономист из азиатского филиала J. P. Morgan Securities Джеспер Колл, «тот, кто остановит эту рецессию, получит Нобелевскую премию». Идея хорошая, однако в 1974 г. нобелевский комитет уже присудил Нобелевскую премию Фридриху Хайеку. В его работе, раскрывающей суть австрийской теории экономического цикла (впервые сформулированой Людвигом фон Мизесом), присутствуют все ответы на наши вопросы. Проблемы японских банков являются классической иллюстрацией теории Мизеса.
( Очень странно, что автор выдвигает здесь на первый план хайека, хотя, де факто, он ничего общего с Австрийской школой политэкономии не имеет, а выполняет там роль "своего человека в чужой команде" ! См. – Хайек - главная причина развала экономики России после 1991 года, всеобщего обнищания и тоталитаризации общества.
Ротбард и Хюльсман вместе. С комментариями.
(Мюррей Ротбард.
Государство и деньги - как государство завладело денежной системой общества.
Гвидо Хюльсман ЕВРО: НОВАЯ ПЕСНЯ НА СТАРЫЙ ЛАД
Об эволюции денежной системы после выхода книги М. Ротбарда ) Экономические циклы и кризисы. Теория.
)
Цикл «бум–крах» запускается, когда центральный банк через рынок кредита увеличивает денежную массу. Когда политика центрального банка искусственно опускает ставку процента ниже ее рыночного уровня, банки расширяют кредит сверх общей суммы доступных им частных сбережений. Привлеченные более низкой ставкой, предприниматели занимают дополнительные средства для осуществления модернизации и расширения структуры капитала. Потребители берут в долг больше средств для покупки товаров длительного пользования, домов и автомобилей. Так все и происходило и в Японии. С 1984 по 1988 г. Банк Японии увеличил банковские резервы на 37,8%, что привело к увеличению узкой денежной массы на 38,4%. Эта денежная инфляция более чем вдвое увеличила годовой темп роста узкой денежной массы по сравнению с предыдущим пятилетним периодом – 7,7 против 3,4%. За эти пять лет кредитная экспансия достигла тревожного показателя – 45,2%, т.е. по 9% в год. Отражая эту тенденцию, краткосрочная ставка процента упала с 6,3 до 4,1%. Долгосрочная процентная ставка снизилась с 6,8 до 5,1%. Какая радость! Инфляция центрального банка и займы потребителей повышают спрос на капитальные товары и потребительские товары длительного пользования. Рост цен и прибылей ведет к увеличению производства, повышению заработной платы и росту уровня занятости. Искусственно сниженная ставка процента повысила рыночную стоимость всех товаров длительного пользования, а также требований на них, включая акции и облигации. Индекс Nikkei подскочил с 9500 пунктов в начале 1984 г. до 38 700 в 1990 г. Чтобы продлить этот сверхзвуковой бум, возникла необходимость постоянно удерживать ставку процента ниже ее рыночного уровня. Этот подвиг под силу только центральному банку, и только посредством дальнейшего увеличения масштабов денежно-кредитной инфляции. Кредитная экспансия раздувает балансовые отчеты банков по мере того, как объемы выдаваемых ими займов увеличиваются. К их несчастью, активы, служащие обеспечением под эти займы, имеют рыночную стоимость, которая в связи с инфляцией искусственно завышена. Более того, по мере развития бума ссуды выдаются все менее и менее кредитоспособным заемщикам для запуска все более и более рискованных предприятий. Чем дольше центральный банк подогревает развитие бума, тем все более финансово неустойчивой становится банковская система в целом. Между тем ее истинное положение будет завуалировано искусственно высокими ценами на обеспечение под выданные ссуды. Но инфляция [денежной массы], осуществляемая центральным банком, не может удерживать ставку процента ниже ее рыночного уровня бесконечно. Поскольку [с повышением процентной ставки] для предпринимателей заимствование на капитальные проекты становится нерентабельным, а для потребителей займы на товары длительного пользования уже не по карману, бум резко прекращается. После повышения ставки процента и истощения спроса на товары длительного пользования цены также снижаются. Разворачивается кризис: цены и прибыли падают, что ведет к сокращению производства и снижению уровня занятости. Несмотря на непрерывные старания Банка Японии увеличить денежную массу и расширить кредитование (в 1989 и 1990 гг. резервы были увеличены соответственно на 13 и на 7,4%) в 1990 г. последовал кредитный кризис. Ставки по краткосрочным кредитам стремительно подскочили до 7,67% против минимума в 4,1% двумя годами ранее и, таким образом, вызвали падение рынка акций после пикового показателя в 38 700 пунктов в 1990 г. до 14 300 в 1992 г. Столь же резко упали и цены на недвижимость. На данном этапе стоимость банковских займов ограничивается двумя факторами: способность получателей выплачивать их снижается, равно как снижается и стоимость активов, принимаемых в качестве обеспечения. Банки, равно как и отрасли, расширившие операции на волне мягкой кредитной политики, должны теперь подвергнуться сокращению, чтобы компенсировать свои расточительные действия в ходе бума. Если бы банки располагали 100%-ными резервами, то это не звучало бы для них смертным приговором. Но для системы с частичным резервированием это своеобразный коллективный финал. В данной ситуации только центральный банк в состоянии предотвратить общий крах. В критической ситуации он выступает кредитором последней инстанции. Тем не менее когда кредитная экспансия в период бума достигает своей высшей точки, центральный банк все же не решается с помощью денежной инфляции возместить все просроченные ссуды, опасаясь возникновения гиперинфляции. Текущий уровень просроченных долгов в японских банках оценивается где-то между 50 и 80 трлн иен, что можно рассматривать как 30–50%-ное увеличение узкой денежной массы. Банк Японии просто не в состоянии оказать помощь системе таким уровнем денежной инфляции. Этим объясняется, почему центральный банк лишь позирует в роли кредитора последней инстанции, обещая оказать помощь только тогда, когда агония банкротства уже начинается. В то же время он должен вести закулисную деятельность по организации слияний и распределению займов между банками и финансируемыми за счет налогоплательщиков фондами помощи. В то время как количество сделок сокращается, единственным вариантом для центрального банка остается тянуть время, балансируя на грани финансового краха и гиперинфляции. Это должно убедить вкладчиков оставить свои средства в несостоятельных учреждениях. Иногда это срабатывает, а иногда – нет. Когда вкладчики прочитали сообщения о просроченных ссудах на 180 млрд иен в Cosmo Credit Corp. – пятом по величине кредитном союзе в Японии, они быстро довели его до закрытия, отозвав за три дня вклады на сумму в 91 млрд иен, составлявшую около 20% всех вкладов в Cosmo. Позже аудиторы выяснили, что объем просроченных ссуд равнялся 360 млрд иен – 73% от всех выданных банком займов. Для покрытия этих убытков Банк Японии смог собрать лишь 19 млрд иен, чтобы ссудить их Cosmo для выполнения требований вкладчиков. Тем временем правительство разыгрывало старый трюк: официальные лица безостановочно твердили о целостности системы и о том, как она обеспечит, чтобы каждый вкладчик получил свои деньги. В случае с Cosmo особенно смущает то обстоятельство, что японские кредитные союзы принято считать консервативными кредитными учреждениями, типичными клиентами которых являются мелкие местные предприниматели. В ходе японского бума всего за два года Cosmo в 4 раза увеличил объем выданных займов за счет расширения кредита для строительных компаний. Подобные займы особенно уязвимы при начале рецессии, когда рост процентных ставок и ожидания надвигающейся рецессии резко снижают предпринимательский и потребительский спрос на новое строительство. Лопнувший «пузырь» заставляет ликвидировать инвестиционные проекты и производство потребительских товаров длительного пользования, ошибочно организованных в ходе бума. Сокращение банковского кредитования является неотъемлемой частью этого процесса и обратной стороной ее неблагоразумного расширения. В ходе бума с его легким кредитом и неожиданными прибылями в адрес центрального банка не раздается ни слова критики. Как только промышленность и банки начинают подвергаться сокращению и ликвидации, мы слышим жалобы и зубовный скрежет. Именно в этот момент Нобелевские премии начинают сниться тем, кто лихорадочно пытается придумать абсолютно безболезненные решения. Однако таковых просто не существует. Уж если центральный банк создал бум, то теперь единственно верной политикой является безоговорочное невмешательство государства. Вмешательство в процесс ликвидации только продлевает и расширяет неэффективное использование ресурсов, стимулированное в ходе бума. Тем не менее под давлением США Япония продолжает совершать ошибки.
( К сожалению, это единственная фраза в статье о влиянии на процесс США и бумажного доллара, хотя эта тема заслуживает, насомненно, большего внимания ! См. – Закон Подавления Бумажных ( Электронных ) Валют, не обеспеченных Настоящими Деньгами ( Драгметаллами ) !
6. Эпштейн Шмуэль . Против ИИММДБС и за ИМДБС ! (ИИММДБС - Современная Искусственно Изуродованная Мировая Мошенническая Денежно Банковская Система, ИМДБС - Идеальная Мировая Денежно Банковская Система ).
)
Здесь решили и дальше злоупотреблять доверием путем расширения страхования депозитов. Если бы мы действительно хотели предотвратить панику по всей банковской системе и устранить экономический цикл, то идеальным решением для этого явилось бы устранение центрального банка и банковской системы с частичным резервированием.
( то есть, Глобального Аферизма ! Это верно на 100 %-ов ! )
Их место должны занять чистый золотой стандарт и по-настоящему конкурентная банковская система.
( А это уже не верно : навязывая рынку денег золотой стандарт, автор ограничивает его свободу ! Существуют и другие драгметаллы, которые свободный рынок денег может выбрать на роль денег : серебро и медь ! Короче говоря, необходим ПСМРДАЗА (Полностью Свободный Мировой Рынок Денег с Абсолютным Запретом на Аферизм ) ! Но и ПСМРДАЗА даст немного, если одновременно с этим не выставить жёсткого требования Экспроприации Всех, Сворованных ( посредством СИИАМДБС и Легитимации Владения Частными Лицами Естественными Монополиями ) у Человечества Богатств Паханами НМП и их последователями и Справедливого распределения этих Богатств между народами Мира ! См.- Моя Снгу (Система Народно Государственного Устройства).
В чём ошибочность Западной Политико Экономической Системы ?!
6. Эпштейн Шмуэль . Против ИИММДБС и за ИМДБС ! (ИИММДБС - Современная Искусственно Изуродованная Мировая Мошенническая Денежно Банковская Система, ИМДБС - Идеальная Мировая Денежно Банковская Система ).
)
Японский пример показал, что отсутствие любого из этих элементов лишь сеет семена экономического разрушения.
23:27 08.11.2013
Японское экономическое чудо базировалось на 4 китах: - неограниченный доступ на американский рынок; - искусственно заниженный курс йены (пока американцы не пресекли это); - манипулирование процентными ставками; - японская культурная традиция.
С неограниченным доступом всё понятно -- япы делали машины, электронику в больших количествах и всё это добро толкали на необъятный американский рынок, чем зарабатывали огромное количество зелёных фантиков, которые ввозили в страну восходящего солнца, где всё пахло и расцветало.
Заниженный курс йены способствовал созданию экспортно-ориентированной экономики (аналогично китайской). Японцы много производили и продавали на внешнем рынке (гланым образом, американском, а также на европейском и др.) и мало ввозили и потребляли. При этом доллары текли в Японию, где превращались в инвестиции и дешёвый кредит. Потом амеры это просекли (у них с Японией сложился астрономический торговый дисбаланс) и приказали японцам укрепить йену, и япы подчинились, чем ввергли свою экономику в очень затяжной кризис (конец японского экономического чуда).
Процентными ставками япы искусно манипулировали. Сначала они долгое время держали ставки низкими и при избытке долларов налево и направо раздавали дешёвые кредиты. Это их амеры упрекнули в раздувании пузырей, которые с грохотом лопнули во время знаменитого ипотечного кризиса. По сути япы были первыми, кто накачал мировую экономику дешёвыми долларовыми кредитами. Потом япы подняли ставки (когда амеры приказали им укреплять юань) и тогда в Японию со своими долларами потянулись уже портфельные инвесторы, которые вкладывали свои баксы в японские ценные бумаги под высокие проценты. Правда всё это происходило в ущерб японской экономике на фоне краха японского экономического чуда.
Японская культурная традиция способствовала беспощадной эксплуатации труда японских рабочих и служащих (патриотизм, ненормированный рабочий день, работа практически без отпусков и т.п.) и нерационально высокой норме накоплений. Накопления японцев под низкие проценты давали японским банкам и инвестиционным компаниям практически неограниченные и бесплатные фин. ресурсы, которые они могли прокручивать на международном фин. рынке, получая огромные прибыли.
