> Пустая наука
>
> Трещины в фундаменте экономической теории, образовавшиеся в нынешний кризис, подвигли лучшие умы на пересмотр её основ. Очевидные недостатки гипотезы эффективного рынка — базы современных финансов — и неуместность макроэкономических построений — лишь наиболее явные из оказавшихся на поверхности проблем.
> Основой гипотезы эффективного рынка служит признание рыночной цены наилучшим показателем стоимости активов. В недавнее время данный тезис подвергся основательной проверке на прочность. Взлету и падению денежных рынков предшествовал пузырь рынка недвижимости. Тот, в свою очередь, последовал за фиаско Новой Экономики и произошедшим ранее крахом LTCM (хеджфонда, олицетворявшего собой чудо финансовой инженерии).
> Основным аналитическим инструментов современной макроэкономики является динамическая стохастическая модель общего равновесия (dynamic stochastic general equilibrium, DSGE). Непритязательное название выдает её суть — теоретики ваяют замки на песке. Их построения оказались практически бесполезными для предсказания кризиса, анализа его развития и выработке рекомендаций по преодолению его последствий.
> Нынешние экономические дебаты не только практически полностью обошли стороной модель DSGE, но и чрезвычайно близко по форме напоминали дебаты 30-х годов, хотя и завершились отличным от них результатом. Наиболее часто цитируемыми из экономистов оказались давно ушедшие Джон Мейнард Кейнс и Хайман Мински.
> Гипотеза эффективного рынка и модель DSGE тесно связаны с понятием рациональных ожиданий, основная идея которого заключается в том, что экономические агенты действуют таким образом, как будто им доступна вся мыслимая информация о мире. То, что столь странное представление заслужило всеобщее признание, частично кроется в удобных следствиях, из него вытекающих. Так, согласно ему, компании и отдельные домохозяйства не только знают не меньше высших должностных лиц, но и способны предвидеть их дальнейшие шаги, а потому лучшее, что может сделать правительство – это вести себя предсказуемо. Что, понятно, делает большую часть экономической политики бессмысленной.
> Также бесплодны и любые попытки вмешательства в работу свободных рынков. Теория не допускает сомнений в том, что публика, ввязавшаяся в мусорную ипотеку и бумаги на её основе, могла бы не знать о том, что было известно другой стороне. Банки, выполняя «возложенные богом обязанности», получают прибыль не за счёт доступа к эксклюзивной информации, а за счёт стоимости оказываемых ими услуг. Экономическая роль правительства сводится лишь к поддержанию работы рынков.
> Существует ещё одна глубокая причина, по которой эти теории являются притягательными. Если бы существовал простой, единый и универсальный подход к описанию экономического поведения, то рациональные ожидания, эффективные рынки и модель DSGE были бы одним из его результатов. Любой другой способ описания мира привел бы к осознанию того, что люди в своих суждениях склонны зависеть от неверных посылок и восприятий, заставил бы признать наличие неопределенности, а зависимость действий от постоянно меняющихся социальных и культурных норм принял бы как факт. Попытки построения всеобщих моделей потеряли бы актуальность, оставив место локальным, зависящим от контекста, описаниям.